消費品行業2025年端午假期旅游數據點評：旅游收入符合預期 靜待暑期休閑旅游需求釋放
據文化和旅游部數據中心測算，2025 年端午假期期間，全國國內出游1.19 億人次/+5.7%；國內出游總花費427.30 億元/+5.9%。出入境旅游日均196.9 萬人次，同比+2.7%。綜合來今年端午假期旅游收入表現平穩，出行人次保持中個位數增長趨勢，人均消費能力整體保持穩定，受降雨等極端天氣因素影響，旅游人次&人員流動量等數據略低于預期，大盤旅游出行需求表現相對平淡，建議后續關注暑期休閑旅游需求釋放推動行業景氣度上行。
國投證券醫藥產業鏈數據庫之：創新藥投融資 2025年5月全球市場創新藥VC&PE投融資維持同比正增長
為了更前瞻和領先地觀測CXO 行業的景氣度變化，我們借助創新藥VC&PE 投融資情況作為先行指標，從年度、季度、月度等不同時間維度進行觀察。2025 年5 月全球市場創新藥VC&PE 投融資同比正增長。
化肥及農藥行業：2025年5月月度觀察-國際鉀肥價格持續上漲 突發事件影響農藥供給
鉀肥供需緊平衡，國際鉀肥價格持續上行。我國是全球最大的鉀肥需求國，而鉀肥資源供給相對不足，進口依存度超過60%，2024 年我國氯化鉀產量550 萬噸，同比降低2.7%，進口量1263.3 萬噸，同比增長9.1%，創歷史新高。截至2025 年5 月底，國內氯化鉀港口庫存為198 萬噸，較去年同期減少112 萬噸，降幅為36.3%。未來由于糧食生產安全愈發被重視，預計國內鉀肥安全庫存量將提升到400 萬噸以上。
保險行業2025年4月保費收入點評：壽險保費回暖 財險增速穩定
近日，國家金融監督管理總局公布2025 年1-4 月保險業經營情況，人身險公司的壽險保費高增帶動整體增速持續改善，財產險公司的車險和非車險保費增速保持穩定，行業整體延續穩健表現。
環保公用事業行業周報：有序推動綠電直連 鼓勵項目參與電力交易
本周環保與公用事業板塊表現出現分化。環保（申萬）行業指數上漲3.42%，漲幅位于行業第一；公用事業（申萬）行業指數下跌0.18%，跌幅相對較大。
汽車行業低空經濟點評報告：事件催化 重視低空物流場景和無人機及低空反制
1）國家郵政局明確拓展郵政快遞低空應用場景，關注低空無人物流。2）烏克蘭對俄五地軍用機場發動無人機襲擊，重視無人機及低空反制。
IP行業專題報告：IP玩具星辰大海 52TOYS沖刺港交所
一、52TOYS：國內IP 玩具龍頭，自有及授權IP 雙輪驅動。52TOYS 是中國領先的IP 玩具公司，截至2024 年末，公司擁有超過100 個自有及授權IP。根據灼識咨詢，按2024 年中國GMV 計，公司為中國第二大多品類IP 玩具公司和第三大中國IP 玩具公司。創始人集團系公司大股東，萬達電影、中國儒意參與持股。
國家發改委：加快淘汰落后及低效產能 己內酰胺、丙烯酸價格上漲
5 月20 日，國家發改委召開5 月份新聞發布會。國家發改委政策研究室副主任、委新聞發言人李超表示，國家發改委針對內卷式競爭問題癥結，因業施策、對癥下藥、標本兼治，化解重點產業結構性矛盾，促進產業健康發展和升級。具體來看，一是堅持創新引領，加快產業轉型升級；二是加強地方約束力，破除地方保護和市場分割。三是優化產業布局，遏制落后產能擴張。四是強化市場監管，重拳整治劣質、低價的市場亂象。
電力行業FY24&25Q1業績總結：北方火電釋放彈性 水電業績穩健增長
北方火電業績高增，水電盈利穩定性增強，綠電業績承壓，核電電價影響行業利潤。投資建議：維持公用事業行業“增持”評級。推薦標的：火電彈性（華電國際、皖能電力、大唐發電、華能國際）；水火并濟（國電電力）；新能源（三峽能源、龍源電力、福能股份）；水電（長江電力、華能水電、川投能源）；核電（中國核電，中國廣核）。
氯蟲苯甲酰胺行業快評：行業供給突發受限 殺蟲劑價格有望出現階段性上漲
事項：據新華社報道，2025 年5 月27 日11 時57 分左右，高密市友道化學有限公司一車間發生爆炸事故。 經各級組織力量全力搜救，截至當日19 時25 分，事故造成5 人死亡，6 人失聯，19 人輕傷。根據《重大事故查處掛牌督辦辦法》，國務院安委會決定對該起事故查處實行掛牌督辦。據百川盈孚及友道化學官網，其建設有1.1 萬噸/年氯蟲苯甲酰胺產能，國內產能占比約41%。
航空行業：為可持續航空加油 可持續航空燃料和氫能航空燃料對技術、經濟和環境的影響
每年，航空業產生的碳排放約占全球碳排放總量（大約 10 億噸二氧化碳當量）的 3%1。為減少溫室氣體排放，政策制定者、政府、行業組織和監管機構積極制定規則和獎懲措施，以期通過政策“組合拳”推動行業進一步脫碳，其中大多數都將 2050 年設為實現碳排放強度（C.I.）大幅度降低的目標時間點。
中國電子行業：歐盟拋出“2歐元”包裹稅 跨境電商或迎來系統性重構
2025 年5 月21 日，歐盟計劃對直郵方式的跨境電商包裹每件征收2 歐元的入境處理費，若商品先進入歐盟境內倉庫再進行二次配送則每件收取50 分，預計將于2028 年開始實施。這一政策旨在應對大量低價小包裹商品涌入歐盟市場所帶來的挑戰，如海關監管壓力、本土企業競爭壓力等，目前該計劃處于草案階段（Link）。
環保行業跟蹤周報：水污染治理從關注“老大難”到“提質增效” 固廢板塊提分紅+供熱IDC拓展提ROE
重點推薦：瀚藍環境，綠色動力，永興股份，光大環境，粵海投資，美?？萍?，宇通重工，景津裝備，新奧能源，昆侖能源，三峰環境，興蓉環境，洪城環境，中國水務，偉明環保，九豐能源，龍凈環保，高能環境，金宏氣體，藍天燃氣，新奧股份，賽恩斯，金科環境，英科再生，路德環境，盛劍科技，華特氣體，仕凈科技。
中國LNG：從全球需求增長中心到全球貿易平衡中心
中國從全球LNG需求增長重心到全球貿易平衡中心。中國天然氣需求中期依然具有增長潛力，但在1Q25 中國天然氣表觀消費量同比-2%，LNG進口量同比-21%的背景下，中期增速下臺階依然是行業普遍擔憂。但考慮到，1）近年來中國氣電/天然氣儲備設施投資力度加大，靈活性調節能力提升；2）受益于歐洲/東南亞需求增長，全球LNG市場容量從4 億噸/年擴大至5-6 億噸/年，我們認為中國或將成為全球LNG貿易平衡中心。
有色金屬：海外稀土價格繼續上行
1. 【關鍵詞】4 月稀土礦進口環比高增；錫精礦進口維持低位2. 投資策略：戰略小金屬有望價值重估，更加推薦供給較為剛性的品種：稀土、銻等：
人形機器人行業周報：智元靈犀X2正式開啟商業化進程
5 月22 日，智元機器人重磅宣布：旗下人形機器人靈犀X2 正式開啟商業化進程，即日起面向全社會招募合作伙伴。這意味著，今年3 月由“稚暉君”發布、因“能騎自行車”而出圈的靈犀X2，終于邁出從實驗室走向市場的關鍵一步。
