光伏行業新技術專題研究(二)：BC電池平臺型技術優勢明顯 關注龍頭商業化進程
BC 電池是一種將太陽電池的發射極、背場、基區、發射極電極和背場電極均設計在電池背表面的高效率硅基太陽電池。IBC 電池將柵線做到背面，避免金屬柵線電極對太陽光線的遮擋，能夠最大限度地利用入射光，減少光學損失。BC 電池作為平臺型技術，可與P型、HJT、TOPCon 等技術結合，形成HPBC、HBC、TBC 等電池結構，從而更好的發揮各類型電池的優點。
白銀行業深度Ⅰ：全球白銀供給將進入剛性低速增長新階段
白銀--兼備優良工業屬性的貴金屬。白銀的化學符號為Ag，源自拉丁文Argentum，意為“淺色、明亮”。
電商行業跟蹤報告：AI浪潮推動估值上升 看好AI持續賦能運營
2025 年1 月20 日，DeepSeek（深度求索）公司正式發布了DeepSeek-R1，在數學、代碼、自然語言推理等任務上，性能比肩OPENAI o1 正式版，且API服務定價亦顯著低于OPENAI o1 模型。得益于DeepSeek 的性能和易用性，其關注度迅速提升，積累大量用戶。Questmobile 數據顯示，2025 年1 月28 日，DeepSeek 日活躍用戶首次超越豆包，而在2 月1 日，DeepSeek 日活躍用戶突破3000 萬，成為史上最快達到這一里程碑的應用。
新型煙草跟蹤：英美煙草發布2024年財報 霧化產品市占率領先 期待HNB 新品表現
英美煙草發布2024 年財報，2024 年公司實現總收入258.7 億英鎊，同比-5.2%（按固定匯率有機同比+1.3%），其中2024H2 實現收入135.3 億英鎊，同比-2.3%。新型煙草產品方面，2024年公司實現收入34.3 億英鎊，同增2.5%（按固定匯率有機同比+8.9%），收入占比為13.3%（同升1.0pcts），其中2024H2 實現收入17.8 億英鎊，同增5.3%，收入占比為13.2%。
石油化工行業：原油系列深度(二十一)：2025年油價怎么看？
復盤2024：國際油價呈“M”形走勢2024 年，國際原油價格呈現M 形走勢，大致可以分為三個階段：1）從年初到4 月上旬，OPEC+延續超額減產疊加地緣政治發酵等因素，油價快速上漲；2）4 月5 日以來，中東地緣局勢并未發酵，伊朗和以色列的沖突有所緩和，市場對原油的供給擔憂有所降溫，原油的地緣政治溢價有所降低，原油價格高位回落；3）2024 年7 月起，基于特朗普擴大石油產能以及降低通脹的政策傾向，以及擔憂經濟衰退對原油需求產生影響，國際油價顯著回調。
輕工制造及紡服服飾行業周報：奢侈品Q4中國區表現回升 關注文化紙節后普遍提價
2025/2/10-2025/2/14 上證指數1.3%，深證成指1.64%，輕工制造指數1.3%，在28 個申萬行業中排名第11；紡織服裝指數1.18%，在28 個申萬行業中排名第15。
智能家居行業雙周報：政策引航AI+消費 助推智家行業發展
1）雙周行情：近2 周（2025.02.02-2025.02.14）上證綜指上升2.96%，深證成指上升5.84%，創業板指上升7.34%；智能家居指數上升6.72%，跑贏上證綜指3.77pct，跑贏深證成指0.88pct，跑輸創業板指0.62pct；滬智家居指數上升6.74%，跑贏上證綜指3.78pct，跑贏深證成指0.90pct，跑輸創業板指0.60pct。
鋁行業周報：需求繼續恢復 石油焦價格大漲帶來擾動
宏觀：本周（2月10日-2月14日，下同）宏觀面多空交織，海外方面，特朗普稱將對所有輸美鋼鋁征收25%關稅，或將抬高美國終端采購鋁的成本，且各地紛紛表示抗議；鮑威爾聽證會表示最新數據顯示通脹壓力緩和但尚未實現目標，對國債流動性感到有些擔憂，縮表仍有很長的路要走，美聯儲可能不得不針對關稅政策調整利率。
機械設備行業：銅產業高質發展政策發布 帶動全產業鏈裝備產業發展
2025 年2 月11 日，工業和信息化部等11 個部委聯合發布《銅產業高質量發展實施方案（2025—2027 年）》，以下簡稱“方案”。
傳播文化業：《哪吒2》票房再超預期 IP周邊銷售望達數十億元
《哪吒之魔童鬧?！防塾嬈狈恳淹黄?00 億元，總票房預期高達150-160 億元，有望沖擊全球影史TOP5，相關IP 衍生品SKU 數量多達50 余款，銷售額望達數十億元。
鉻鹽行業動態研究：鉻礦價格觸底反彈 鉻鹽產業鏈有望景氣上行
據湖北振華化學股份有限公司微信公眾號，2025 年2 月11 日，振華股份發布關于產品價格調整的通知。由于產品原材料價格大幅上漲，公司生產成本漲幅較大，為了保證產品和服務質量，公司決定將金屬鉻在原價格基礎上上調3000 元/噸。
計算機行業研究：激光雷達系列三：從智駕之眼到機器人之眼
系列第三篇集中回應車載市場的“量價疑慮”以及對機器人市場進行前瞻性分析展望。24Q3 以來，激光雷達板塊關注度顯著提升，主要落地場景車載市場出現拐點級變化——A 面是數量端加速放量推動的15 萬以上新能源車前裝激光雷達滲透率“跨越鴻溝”（22/23/24 年分別為3.3%/8.7%/21.6%），B 面是價格端4 年間連續打6 折降數量級的“科技平權”。
軟件與服務行業：谷歌受反壟斷調查 國產操作系統有望受益
2 月4 日，市場監管總局網站公布消息，美國谷歌公司因涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，被市場監管總局依法立案調查。
機械行業2024年業績預告綜述：料峭春寒 梅花點點
整體業績承壓，關注景氣向上細分賽道。從已披露業績預告的291家公司看，業績普遍承壓。凈利潤中值同比下滑66%，預虧公司占比提高，業績高增公司占比降低。新能源設備、機器人等行業由于需求周期性調整、競爭加劇等原因業績出現大幅下滑，拖累整體行業表現。但3C、半導體、電動工具、紡織設備等行業表現出較好的景氣度，相關公司業績表現亮眼。
IP衍生品系列深度二：集換式卡牌
集換式卡牌是一種集游戲娛樂、智力策略、社交互動與文化收藏于一體的IP 衍生品。全球知名TCG 均有較長發展歷史，并在近年推進大陸市場。集換式卡牌的產業鏈涵蓋了從IP 授權、卡牌的生產發行到銷售流通的多個環節。此外伴隨卡牌市場的發展與成熟，亦圍繞著該產業鏈形成了一系列產業鏈配套環節。集換式卡牌作為IP 衍生品中的一類產品，IP 驅動為其主要特征之一。除此之外，集換式卡牌具有集換性、策略性、收藏性、社交性等屬性。
休閑零食行業洞察之渠道篇(一)：搶灘會員超市 卡位戰略高地
質價比消費：中產群體的新消費傾向當前消費環境有變，但信心潛力仍在，尤其是質價比需求依舊旺盛。根據國家統計局數據，2024年中國城鎮居民人均可支配收入同比增長4.6%，略低于2023 年的5.1%增速，但整體處于較穩定增速水平。
