非銀行金融行業深度報告：養老產業現狀研究專題(二)：養老服務邁向多元 養老用品日趨豐富
養老產業是以養老服務為核心的綜合性產業體系。養老產業圍繞老年人全方位需求，涉及養老資金積累、養老服務供給和人才培訓、養老產品生產制造等多個環節，涵蓋多元產業體系。近年來，在政策的支持和鼓勵下，養老產業四大板塊已發展出一批具有代表性的企業。從供需關系角度來看，養老產業鏈上游以養老用品生產和養老設施投資建設為主，中游以上游產品為基礎、以提供養老服務為核心；下游面向有養老消費需求的老年客戶，在養老產品、養老服務與老年客戶之間形成有效連接。
儲能行業月度跟蹤：碳酸鋰價格繼續走低 國內大儲需求高景氣
8 月碳酸鋰價格保持下降。截至8 月30 日，電池級碳酸鋰價格為7.46 萬元/噸，相較7 月末下降約9.0%。供需過剩情況下，8 月至9 月初碳酸價格持續偏弱運行。
拖拉機深度：海外市場空間探究與重點市場運營跟蹤
海外拖拉機市場探究 ：空間、結構與格局全球拖拉機出口市場穩步提升，2023 年全球拖拉機出口金額達到301.12 億美元，同比+8.6%。
2024年上半年房地產中報綜述：繼續出清
一方面，房企資產凈減少還在提速，盈利首次轉虧；另一方面，繼續降杠桿、去庫存，為“瘦身”后再重新出發蓄力。
碳市場系列政策點評：碳市場首次擴圍 利好碳監測等
事件：9 月9 日，生態環境部發布《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業工作方案（征求意見稿）》（以下簡稱《方案》），全國碳市場迎來正式擴圍。
2024上半年工控自動化行業總結：下游需求分化 關注國產替代、設備更新及出海
2024 年上半年工控自動化市場規模略有下滑，反映制造業景氣度偏弱。根據睿工業數據，2024 年上半年工控自動化行業市場規模1475.7 億元，同比下滑2.8%。制造業采購經理指數(PMI)可反映工業自動化產業整體的需求和投資趨勢，2024 年1-6 月數據分別為49.2、49.1、50.8、50.4、49.5、49.5，除3-4 月均處于榮枯線以下。
醫藥行業周報：PHARMA創新成果顯著 邁入商業化收獲階段
本周醫藥市場表現分析：本周滬深300 指數下跌（-2.70%），醫藥行業下滑(-2.05%)，整體板塊缺少主線，個股漲幅方面，本周漱玉平民、老百姓等藥店標的超跌反彈。近期醫藥整體行情表現疲軟，短期建議關注：1）超跌、邊際預期改善個股：在市場風格、醫藥政策等因素影響下，前期多個板塊和個股跌幅顯著如醫療設備（開立醫療、澳華內鏡等），建議積極關注后續邊際變化；2）院內資產：
煤炭開采行業周報：動力煤產業鏈持續去庫存 打消市場對價格過度調整擔憂
動力煤產業鏈方面，供需關系上依然向好，日耗延續高位震蕩，上周下游港口及電廠延續去庫狀態，除了庫存回落之外，近期產地發運到港口依然呈現倒掛狀態，港口優質資源較缺，上周港口煤價小幅上漲，行業采購活躍度有所提升，價格過度調整的風險進一步釋放。焦煤產業鏈方面，產業鏈呈現一些積極信號，上周鐵水產量有所回升，蒙煤進口量大幅回落，港口焦煤價格筑底震蕩，價格底部較為確認。
物業1H2024年綜述：估值處于底部區域 股息率成關注重點
截至2024年8月30日，我們重點跟蹤上市物業企業的Wind一致預期業績對應的2023年、2024年、2025年、2026年的PE估值均值分別為8.58倍、21.07倍、6.82倍、6.24倍，對應2024年PEG均值為0.50倍。我們認為，物業企業估值處于中長期底部區域，未來存在長期上行的空間。
家電行業重大事項點評：“以舊換新”湖北成功打響第一槍！
自725 以舊換新政策發布后，湖北于8 月10 日最早啟動補貼活動，至今已有部分周度零售數據出爐，為驗證家電以舊換新拉動能力提供稀缺數據資源。
券商2024H1業績綜述：行業業績有所承壓 投資收益為分化主因
43 家綜合性上市券商（不含東財）2024H1 累計實現證券主營收入（剔除大宗商貿和政府補助）合計1868 億元/yoy-16%，合計實現歸母凈利潤640 億元/yoy-22%。
建材周專題：百強地產銷售走弱 關注消費刺激對建材拉動
百強地產銷售走弱，關注消費刺激對建材拉動8 月百強地產銷售走弱。TOP100 房企2024 年1-8 月累計銷售額同比下降38.6%，累計銷售面積同比下滑39.6%；單8 月看銷售同比走弱，單月銷售額同比下降27.8%（上月同比下降20.5%），單月銷售面積同比下滑28.6%（上月同比下降23.0%）。8 月單月同比走弱，部分原因為去年8 月地產政策頻出帶來的脈沖式修復導致基數稍高，但更多仍反映當前銷售偏弱。
TOP100房企8月銷售數據點評：單月銷售同比降幅擴大 旺季或將環比改善
2024 年8 月百強房企單月銷售同比降幅擴大。根據克爾瑞公布的2024 年1-8月銷售業績排行榜數據，前100 強房企操盤口徑銷售金額達到23821.5 億元，較23 年同期-36.5%，降幅較7 月縮小1.0 個百分點；權益金額達到18926.3億元，較23 年同期-36.3%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點，權益比79%。2024年1-8 月前50 強房企操盤口徑銷售金額達到20517.40 億元，較23 年同期-36.0%，降幅較7 月縮小1.2 個百分點；權益金額達到15931.3 億元，較23年同期-35.9%，降幅較7 月縮小1.3 個百分點，權益比78%。
2024Q2交通運輸行業半年報總結：航運船舶景氣度驗證 關注快遞提價行情
Q2 扣非凈利潤正增長，股息率高于3%的交運標的為渤海輪渡、華貿物流、中遠?？?、廈門象嶼、四川成渝、暢聯股份、中遠海特、鹽田港、蘇美達、唐山港、中原高速、吉林高速、寧滬高速。美國硬著陸概率下降，出口預期邊際修復，高股息推薦中國外運、華貿物流。
深度*行業*消費電子行業：AI端側深度之AR眼鏡：產品定義收斂 技術限制解除 新一代多模態AGENT處變革前夜
AR 眼鏡承載了人們新一代更便利、更實時、更智能的電子終端的愿景。我們認為，硬件技術突破+端側AI 驅動，將解決限制AR 眼鏡發展的量產性、用戶需求不足的困境，展望樂觀。為深度探討新一代消費電子計算終端的投資機遇，本報告主要從硬件技術迭代的角度，詳細分析AR 眼鏡各重點零部件，主要針對SoC、微顯示光機、光波導三個環節，對其性能要求、底層原理、技術路徑、制造工藝等方面，做了分析與推演。我們看好中國供應鏈在AR 眼鏡產業的機遇，看好已做充分布局、將受益此趨勢的上市公司。
電力設備新能源行業：新型電力系統深度研究六：全球電網投資持續發力 主配網與出口景氣共振
電網板塊具有較強的逆周期調節屬性，我國電網投資有望持續增長。2023 年以來，消納及出口打開了電網細分領域增長空間，相關企業盈利穩健增長，電網板塊因此持續取得超額收益。我們通過復盤歷史上我國電網投資增速與GDP 增速、電網投資與電源投資之間的勾稽關系，認為加大電網投資是刺激經濟發展的重要手段之一，并且電源端的快速建設也需要相應的電網建設來進行匹配。當前來看，我國電網投資有望持續加速增長，國網和南網是其中的主要力量。
