保險行業：互聯網保險監管辦法正式出臺 引導業態健康合規發展

    事件：12 月14 日，中國銀保監會正式發布《互聯網保險業務監管辦法》

    （簡稱《辦法》），自2021 年2 月1 日起施行。

    銀保監會發布《辦法》，主要圍繞互聯網保險經營要求、營銷宣傳、售后服務等方面作出了以下規定：1）厘清業務本質，明確制度適用：涉及線上線下開展保險業務的，分別適用線上和線下監管規則；無法分開適用且規則不一致的，應堅持合規經營和利于消費者的原則。2）規定經營要求，強調持牌經營：a.互聯網企業代理保險業務應獲得經營保險代理業務許可；b.應有較強的合規管理能力、場景和流量優勢、信息技術實力等；c.應實現業務與主營業務的隔離；d.不得將業務轉委托；e.保護消費者權益，建立售后服務快速反應機制。3）強化保險機構主體責任，規范營銷宣傳行為：《辦法》要求保險機構對營銷承擔合規主體責任，追本溯源違規宣傳。同時規定從業人員：a.開展營銷需取得機構授權；b.內容應由所屬保險機構統一制作；c.應在宣傳頁面標明從業信息。對于營銷內容則要求：a.應遵循清晰準確、通俗易懂、符合社會公序的原則；b.應與保險合同條款保持一致；c.應準確描述產品的主要功能和特點。4）全流程規范售后服務。5）按經營主體分類監管，在“基本業務規則”的基礎上制定“特別業務規則”，實現有效、個性化監管。

    監管引領行業健康穩步發展，推動行業回歸保障：互聯網保險作為保險銷售與服務的新形態，近年來快速發展，2019 年互聯網保險保費收入2696 億元，同比+42.7%。行業蓬勃發展，風險隱患漸顯，違規亂象叢生。2019 年銀保監會收到互聯網保險消費投訴共1.99 萬件，同比+88.6%，投訴量在3 年間增長了7 倍，其中不乏第三方網絡平臺無牌非法從事保險銷售理賠等業務，夸大產品收益、產品開發不合規、信息泄露等問題。此次《辦法》對業內潛在風險與問題針對性地作出了規定，一方面保護了消費者的合法權益，回歸保險業保障民生和振興實體經濟的初心，另一方面則是為了整頓行業亂序，有效扼制業務違規，引領行業健康發展。

    本次《辦法》正式落地，將為傳統保險龍頭帶來增長機遇，提升行業集中度，促進行業高質量發展：1）傳統保險龍頭迎來發展機遇。傳統保險公司可憑借品牌效應、充裕的線下資源及屬地化服務來滲透互聯網保險領域，實現線上線下不同銷售渠道的融合與聯動，從而達成業務模式的拓展與轉型。2）行業集中度進一步提升?！掇k法》強調從事互聯網保險業務的機構必須持牌經營，無牌經營機構或將被肅清，行業競爭格局向持牌龍頭機構聚攏，集中度得到進一步提升。3）互聯網保險行業得到高質量發展。監管細化下，之前所存在的銷售誤導、違規套利等行為將得到整頓。此外，競爭格局集中化將倒逼保險機構改善產品設計，優化服務，強化科技賦能來鞏固自身優勢與核心競爭力，從而在業內脫穎而出。因此，違規行為的肅清疊加有序競爭將促進行業健康高質發展。

    投資建議：疫情好轉負債端開門紅后有望V 型反轉，經濟復蘇利率回升，行業趨勢性改善。長期看行業將保持穩健增長，首推【中國平安】，關注【中國太?！?、【新華保險】、【中國人壽】。

    風險提示：1）宏觀經濟下行；2）政策推行不及預期。