分析：
廢鋼設備領軍企業，加碼加工貿易業務平滑設備周期性公司是專業制造再生資源加工設備的火炬計劃重點高新技術企業，傳統業務以金屬打包、剪切設備、廢鋼破碎生產線為主，為國內廢鋼設備規模前二的領軍企業。17年國家大力打擊地條鋼，廢鋼價格持續回升，帶動公司近兩年廢鋼設備業務盈利持續提升。與長流程煉鋼相比，短流程電爐煉鋼減少了燒結環節，能耗更低、更為環保，有望為廢鋼需求提供支撐。長期看我國目前廢鋼原料比僅20%，與海外相比存在較大提升空間。運營業務方面，目前公司東海項目運行良好，19 年上半年貢獻1300 萬凈利潤，未來隨著唐山等地廢鋼加工基地的逐步投產，板塊利潤有望穩步提升。
電梯零部件盈利持續增長，未來有望受益老舊小區改造15 年公司增發收購江蘇威爾曼，進入電梯零部件產業。威爾曼是迅達、通力等外資電梯整機廠商供應信號系統的主要供貨商之一，技術領先。威爾曼產品歷史毛利率波動較電梯整機更為平穩，承諾期內較好地完成了業績承諾。更新換代需求疊加老舊小區改造政策影響，2019 年電梯全國電梯產量同比增長12%，增速較往年顯著提升。遠期看我們預計老舊小區加裝電梯需求量在200 萬臺左右，是19 年全國電梯產量的近2 倍，公司產品需求有望持續提升。而通過對蘇州尼隆電梯部件公司的收購，威爾曼產品種類也持續豐富，電梯板塊業績有望持續增長。
手握汽車拆解牌照，定增收購鑫泰科技進軍稀土回收利用行業18 年8 月公司通過收購北京中物博汽車解體有限公司進入汽車拆解行業。19 年新《報廢機動車回收管理辦法》允許五大總成可以銷售，有望帶來正規渠道報廢汽車量的提升。公司此前公告擬發行股份收購江西鑫泰科技，進入稀土回收利用行業，再生資源利用業務布局再落一子。稀土回收利用行業準入標準較高，目前僅19 家持牌機構。鑫泰科技2020~2021 年業績承諾分別為8500 萬、1 億元，對應收購價格PE 約10x，完成收購后有望增厚公司EPS。
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