長春高新：獲批國產首個鼻噴流感疫苗 有望依靠便利性搶占市場

    事件：2020 年3 月2 日，公司公告控股子公司長春百克生物科技股份公司取得凍干鼻噴流感減毒活疫苗的藥品注冊批件，藥品批準文號為國藥準字 S20200002。

    獲批國產首個鼻噴劑型流感疫苗，有望依靠便利性搶占市場。近3 年流感季中國流感疫情高發，流感樣病例就診比（ILI%）同期同比均有所提升，比如2017-2018 年第一周達到6%左右，遠超歷年的3%左右水平。

    流感病毒疫苗是預防疫情的有效手段。過去中國流感疫苗接種率僅有2%-2.5%左右，遠低于歐美地區10%以上的接種率。受益于近年來的流感疫情高發以及新冠病毒疫情對公眾的教育，我們預計流感疫苗認知度有望不斷提升，未來逐步成長為消費型大品種，滲透率提升至5%以上。百克生物獲批鼻噴劑型三價流感疫苗，與普通注射劑型相比無需注射、具備局部粘膜免疫效應，在使用便利性上有較大優勢。國際同類產品FluMist 2018 年銷售1.1 億美元左右，峰值銷售2014 年2.95 億美元左右。按照未來流感疫苗接種率5%、公司市占率10%計算，假設價格約200 元/針計算，我們預計該品種市場潛力可達14 億元。

    展望2020 年，我們預計金賽藥業雖然受疫情影響Q1 新患，但后續季度有望逐步追趕，全年仍有望實現穩健較好增長；百克生物流感疫苗有望在2020 年下半年正式獲得批簽發貢獻增量，帶狀皰疹病毒疫苗正式開展臨床Ⅲ期試驗為長期發展提供增量動力。此外，公司對外投資參與生物類似藥、利多卡因透皮貼片、肺炎球菌疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗等新型產品研發，布局長期發展方向。