公司發布2019 年業績快報，2019 年度公司預計實現營業總收入77.61 億元，同比+4.52%；歸母凈利潤15.82 億元，同比+7.37%。單季度來看，19Q4 公司預計實現營業總收入21.36 億元，同比+5.15%；歸母凈利潤4.97 億元，同比+7.48%。
評論：
營收增長穩健，工程渠道亮眼。2019 年公司預計實現營收77.61 億元，同比+4.52%；Q4 預計實現營收21.36 億元，同比+5.15%，表現符合此前預期。2019年受地產調控緊縮影響，廚電行業發展整體放緩，面對行業整體壓力，公司作為行業龍頭，穩步推進多品類、多品牌及技術升級三大戰略，在傳統廚房大電領域領先地位穩固。根據奧維云網數據顯示，線下方面，老板吸油煙機、燃氣灶零售額市場占有率分別為28.1%、25.6%，均位居行業第一；線上方面，老板廚電套餐零售額市占率為25.9%，位居行業第一；工程渠道方面，老板品牌在精裝修渠道市場份額為36.3%，同樣位居行業第一?？傮w來看，公司產品力及渠道布局領先行業，龍頭優勢地位穩固，其中工程渠道表現最為亮眼。根據公司披露，2019 年工程渠道銷售額同比增長90%，未來工程渠道預計仍將是公司增長最快的渠道之一。
堅持高端品牌定位，盈利能力穩步提升。2019 年公司預計實現利潤總額18.58億元，同比+9.14%，歸母凈利潤15.82 億元，同比+7.37%。單季度來看，19Q4公司實現歸母凈利潤4.97 億元，同比+7.48%。報告期內公司盈利能力穩步提升，2019 全年公司歸母凈利率為20.39%，同比提升0.54pct；19Q4 歸母凈利率為23.25%，同比提升0.50pct，或主要受益于公司堅持高端品牌定位，產品結構持續升級，同時原材料價格較去年同期處于低位。
短期疫情影響有限，長期發展信心充足。老板電器多年來堅持高端品牌定位，同時穩步推進多品類、多品牌以及技術升級三大戰略，有望幫助公司在長期競爭中保持領先優勢。短期內，受新冠肺炎疫情影響，公司產能及需求受限。但總體來看，本次突發疫情影響尚在公司可控范圍內，公司品牌優勢地位領先，產品需求較為剛性，疫情影響下需求可能會滯后但不會消失。作為廚電行業龍頭，老板電器上游供應端議價能力較強，下游渠道結構布局完善，工程渠道增速亮眼。在產品方面，公司在保持傳統煙灶產品領先地位的基礎上，積極布局嵌入式新品，并加大研發投入豐富產品型號，當前公司嵌入式蒸箱、洗碗機品類發展良好，市場份額持續提升。因此長遠來看，公司長期發展信心充足。
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