固態電池系列2：從底層邏輯上看全固態電池難點和產業節奏

事件描述

近期，長安汽車預計2027 年推進全固態電池逐步量產；億緯鋰能宣布將在2026 年推出全固態電池產品。

事件點評

全固態電池當前完成初步的技術收斂（硫化物為主的方向），但固固界面問題是最大難點。由于電池在日常循環中的“呼吸”造成的膨脹，除了初步制造中保持固固有效接觸之外，保持使用中良好固固接觸也很關鍵。

全固態電池產業的爆發還需跨過材料和設備兩大難關。1）從材料上看，主流的硫化物電解質難點在于空氣敏感性（硫化氫毒性與環境控制難題）、材料成本下降等。2）從設備上看，在全固態電池的制備中壓力之外，日常使用中的堆疊壓力成為影響循環和倍率等核心性能的關鍵。從電池核心性能角度看，我們認為消費者使用場景下循環性和循環中倍率穩定性或將是產業初期關鍵。

全固態電池或處于新能源車2009-2010 年階段(第一階段、元年）。此階段往往是政策催化+技術路線的收斂+產業鏈的完善，伴隨著中試線放大、送樣測試和示范裝車等。我們認為當前全固態電池或將處于產業元年階段，預期2027 年左右有類似“十城千輛”的少部分示范性裝車，小規模量產或以2030年為節點，大規模量產或在2030 年后。

從投資角度，建議關注全固態電池的核心要素硫化物電解質等、硫化鋰、以及等靜壓、輥壓設備等中長期的投資機會。

風險提示： 1、硫化物等電解質材料降本不及預期

2、全固態電池循環性提升不及預期

3、全固態電池設備規?；拖嚓P工藝進展不及預期

4、假設全固態電池產業進度超預期，則我們預期的量產時間將提前

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轉自五礦證券有限公司 研究員：張鵬