人形機器人行業周報：智能養老場景應用政策發布 長期看好人形機器人應用場景向C端滲透

本周行情回顧

本周（2025.06.09-06.13）人形機器人指數下跌2.79%，跌幅超過同期科創50（-1.89%）、上證指數（-0.25%）、滬深300（-0.25%），人形機器人指數年初至今上漲20.61%。

對比申萬31 個一級子行業指數，人形機器人指數漲跌幅排名居倒數第3 位。相關標的漲跌幅較為明顯的有：中堅科技+12.40%、襄陽軸承+9.25%、中航成飛+7.75%、埃夫特+5.67%、凱爾達+4.04%；超捷股份-23.23%、八方股份-9.91%、金沃股份-9.35%、恒工精密-9.03%、祥鑫科技-7.63%。

重要行業動態

1）行業發展：中國科學家機器人智能靈巧手抓取技術突破，首次達到類人水平；眾擎機器人公布人形機器人直膝行走專利；AI 具身家庭機器人系統提供商臥安機器人赴港IPO；理想汽車成立空間、穿戴機器人部門；普渡機器人領航全球服務機器人規模量產；樂聚機器人完成數億元D 輪融資；機器人獨角獸Skild AI 獲英偉達、三星聯手參投；優必選×富士康共育機器人人才，閉環生態助智造；Meta 推出世界模型V-JEPA 2，擁有先進的視覺理解和預測性能；宇視、云深處與小遠三方達成戰略合作；Figure 機器人物流場景應用進化，6 天提速13%至3.54 秒/件。

2）政策新聞：工信部、民政部等《關于開展智能養老服務機器人結對攻關與場景應用試點工作的通知》；埃斯頓攜手江蘇成立具身智能機器人創新中心；北京五部門印發《北京市時尚產業高質量發展實施方案（2025-2027 年）》；北京亦莊率先打造全球首個具身智能機器人4S 店；南京打造“機器人之城”，計劃到2027 年核心產業規模提升至100 億。

3）供應鏈動態&公司公告：漢威科技與開普勒簽署戰略合作；埃斯頓酷卓發布新一代人形機器人Codroid 02；雷迪克、東方電熱、北自科技、科達利、偉創電氣等上市公司公告動態。

行業觀點

本周工信部、民政部等發布了智能養老服務機器人場景應用試點政策，引發市場較大關注。我們認為短期需求有望放量，中期發展商業化路徑明確，長期能夠構建相關生態體系。相關上市標的為已經具備設備量產能力/場景解決方案的廠商（麥迪科技、埃斯頓、歐圣電氣、賽為智能），供應鏈上視覺（奧比中光）、電子皮膚（漢威科技、福萊新材）、靈巧手（鳴志電器、兆威機電）的相關企業，以及頭部本體廠商。

近期人形機器人行業存在一定回調，但我們仍長期看好其發展空間，其市場空間極其廣闊，AI 技術突破使驅動控制變得更加智能化，  科技巨頭與獨角獸企業廣泛入局并發揮供應鏈協同效應，疊加政策有力支持，催動本體成本優化及量產，使得下游應用場景從B 端向C 端滲透，未來將重塑千行百業。

風險提示：

機器人相關技術進展不及預期風險；人形機器人量產節奏緩慢風險；下游應用場景落地不適配風險。

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轉自中郵證券有限責任公司 研究員：劉卓/傅昌鑫