傳媒行業點評：《黑神話：悟空》持續出圈 有助于國產游戲精品化、IP影響力全球化

事件：8 月20 日10:00，《黑神話：悟空》全球同步上線，登陸PS5、Steam、EpicGames Store、WeGame 平臺。截至20:00 Steam 同時在線人數突破200 萬，成為歷史最高在線第3 位。

《黑神話：悟空》樹立國產游戲品質標桿，利好國產游戲精品化。據游戲評分網站MetaCritic，57 家全球媒體給予《黑神話：悟空》的平均評分達82 分。戰斗系統方面，游戲將棍棒設定為唯一武器，有劈棍法、立棍法、戳棍法三種棍法姿態，在技能設計加入“定身法”“安身法”“毫毛分身術”等進一步豐富戰斗系統；游戲中的BOSS 戰為一大亮點， BOSS 種類繁多，涵蓋從百足蟲、赤尻馬猴、虎先鋒、靡道人等不同角色，每個BOSS 有著不同的技能、對應不同的階段。美術畫面方面，游戲采用虛幻5 引擎開發，結合先進的動態光照、物理模擬和環境渲染技術，力求打造既真實又超越現實的幻想世界。劇情呈現方面，游戲設定以西游記故事為藍本加入創新與改編，悟空取經成佛之后回到花果山，身死但神魂不滅，玩家進入關卡重走西行路要找齊六件靈物復活大圣復興花果山?！逗谏裨挘何蚩铡窋孬@口碑與商業的雙豐收，截至20:00 全平臺銷售量超450 萬份、銷售額超15 億元。我們認為《黑神話：悟空》的成功樹立了國產3A 游戲品質標桿，有望吸引國內游戲大廠投入高品質單機游戲，利好國產游戲進一步精品化。

《黑神話：悟空》登頂美日加德等全球多國暢銷榜，帶動國產游戲全球化?！逗谏裨挘何蚩铡房梢钥醋魇菄a游戲出海的又一里程碑，截至目前銷量已經登頂美國、日本、加拿大、德國等全球多國游戲暢銷榜?！逗谏裨挕芬环矫娲碇鴩a游戲的極高水準、一方面承載著以西游為藍本的中國文化，我們認為此次《黑神話》的成功出海有望提升國產游戲的全球影響力，吸引更多的全球玩家關注國產游戲。此外，《黑神話》的IP 影響力已具備跨圈層效應，從游戲產業鏈到快消品，包括英偉達、海信、聯想、滴滴青桔、瑞幸咖啡、京東等超10 個品牌已宣布與《黑神話：悟空》展開聯動。

投資建議：《黑神話：悟空》熱度持續攀升利好游戲板塊情緒，當前游戲板塊估值低位，看好新游陸續上線帶來業績彈性。建議關注：愷英網絡、神州泰岳、吉比特、巨人網絡、姚記科技、三七互娛、騰訊控股等。相關產業鏈公司：浙版傳媒、皖新傳媒、中信出版、順網科技等。

風險提示：最終銷量不及預期，游戲行業競爭加劇等。

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轉自德邦證券股份有限公司 研究員：馬笑/王晶晶