財富管理：6月富途港股客戶資產環比增長強勁;國內基金銷售市場有所回暖

行業近況

我們發布財富管理月報以持續跟蹤大財富產業鏈的渠道端及服務側，產品端資產管理當月數據跟蹤參見中金非銀金融及金融科技組報告《資管通鑒：6 月權益基金新發規模環比增長強勁》。

評論

股票期貨交易：1）市場情況：6 月滬深300 +9.6%、股票ADT 6 月同比+11%/環比+31%至1.1 萬億元，6 月恒生科技+8.6%、港股ADT同比+4%/環比+26%至1,507 億港幣，KWEB指數+12.3%、美股ADT同比-9%/環比-13%至3,773 億美元；6 月末A股流通市值同比+1%/環比+9%至71 萬億元，兩融余額同比-10%/環比+5%至1.6 萬億元；2）開戶情況：6 月新增投資者同比-14%/環比+11%至133 萬戶；3）用戶監測：QM統計6 月AppMAU，互聯網平臺-東財同比+19%/環比-2%至2,150 萬人、同花順同比+17%/環比+2%至2,705 萬人，境內券商代表-漲樂財富(華泰)同比+9%/環比+1%，境外券商代表-富途同比-19%/環比+2%、老虎同比-31%/環比持平，期貨代表-文華隨身行同比+12%/環比+2%，機構投研側-Wind金融終端同比+12%/環比-1%，頭部股票期貨App用戶活躍度環比表現分化；4）市占追蹤：我們測算東財1Q22 末融出資金市占率~2.5%(vs.21 年初~2.0%);6 月富途客戶港股持倉市值同比-11%/環比+25%至1,955 億港幣。

基金理財投資：1）新發基金：6 月合計新發規模同比-17%/環比+157%至2,358 億份、其中權益類同比-85%/環比+122%至263 億份；2）存量規模：5 月末公募規模同比+15%/環比+3%，其中開放式基金中權益基金同比-4%/環比+3%至7.3 萬億元，相較年初單位凈值下降但份額數微增；3）用戶監測：QM統計6 月App MAU，代銷平臺代表-天天基金同比-18%/環比+6%、同花順愛基金同比-21%/環比+6%，直銷平臺代表-南方基金同比+18%/環比+6%，或反映了6 月基金申購活躍；4）直播跟蹤：6 月支付寶直播場次同比+3%/環比+17%至1,615 場，天天基金直播場次同比+154%/環比+38%至1,017 場；5）市占追蹤：1Q22 東財非貨基保有市占4.2%(螞蟻8.0%/招行5.1%)、權益市占6.4%(招行9.2%/螞蟻8.3%)、穩居行業前三。

其他居民配置：1）1Q22 末我國大資管規模合計133 萬億元（含機構持有部分），公募基金之外的基金公司專戶和基子/私募基金/銀行理財子/券商資管/保險資管分別較4Q21 末環比-3%/-2%/-2%/-5%/+1%（更多資管行業數據詳見資管通鑒）；2）5 月末居民存款規模同比+13%/環比+1%至111 萬億元；3）5 月商品住宅銷售額同比-42%/環比+26%至9,069 億元。

本月重點事件：1)我們發布東財月報和“新生代基民”用戶畫像報告；2)發布指南針深度報告，公司作為冉冉升起的互聯網券商未來可期。

估值與建議

建議關注上游財富管理渠道(如東財/同花順/指南針/諾亞及頗具特色的頭部券商)、中游資管機構(持股優質資管公司的券商)、下游交易平臺(港交所)。

風險

第三方監測數據有偏、市場競爭超預期、金融監管進一步趨嚴。

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轉自中國國際金融股份有限公司 研究員：樊優/姚澤宇/蒲寒/于寒/黃月涵/龔思勻