電力設備新能源行業：新能車銷量料超預期 硅料產量環比增長

情回顧：上周，電氣設備板塊報收11389.46，下跌-0.49%。上證綜指報收3282.72，上漲2.19%；深證成指報收12227.93，上漲1.29%；滬深300 指數報收4276.16，上漲2.43%；創業板指數報收2666.97，上漲1.1%。

子板塊方面，光伏設備板塊下跌-1.93%；風電設備板塊下跌-3.54%；電池板塊上漲1.78%，漲幅最大；電網設備板塊下跌-0.4%；電機板塊下跌-7.47%，跌幅最大；其他電源設備板塊下跌-3.75%。

投資建議：上周電氣設備板塊繼續調整，幅度收窄，表現差于大盤指數。除電池板塊，所有其他細分板塊都出現下跌。我們認為，電新板塊經過近期的持續調整，估值已經回歸合理，未來下降空間有限，反彈在即。目前仍強烈推薦光伏板塊，一季度業績大概率超預期，未來板塊增長確定性最高，在高油價、高氣價的全球環境下，強烈建議積極布局光伏板塊；新能源車板塊估值出現階段低點，我們預計3、4 月銷量數據將有明顯的環比增長，短期有反彈機會，建議關注高鎳三元、銅箔低估值機會。

新能源：三部委聯合開展可再生能源補貼自查工作，數千億補貼或一次性發放。

硅料產量方面，3月國內多晶硅產量5.46 萬噸，環比增長4.4%；一季度國內多晶硅產量15.9 萬噸，同期進口量預計2.2 萬噸，國內硅料總供應量約18.1萬噸。我們認為，短期看，光伏一季度數據大概率超預期，隨著硅料新產能持續釋放，供給端逐漸充裕有望帶動下游需求增長。長期看，2022 年全球光伏新增裝機有望超過200GW，同比增長30%以上。目前出現光伏全板塊投資機會，細分板塊順序硅料>電池>硅片>組件，建議積極布局擁有alpha 的公司。

風電：在全球碳減排的大環境下，與光伏同樣擁有重要的地位，長期趨勢向好，但短期業績受上游原材料漲價，下游主機價格降價雙重影響，增速難以出現高增長，目前估值處于合理水平，建議關注行業未來招標情況及原材料價格走勢給板塊帶來的催化。

新能源車：比亞迪宣布停止生產燃油車。本周造車新勢力紛紛發布3月交付數據，其中，小鵬汽車、理想汽車、哪吒汽車、零跑汽車交付均突破萬輛，3、4月銷量數據料超預期，形成股價催化因素。長期看，受鋰供應影響，全球銷量增速或不及預期，板塊機會可能性較低，建議關注技術更替及產能緊張環節的機會。推薦今年可能國產替代加速的鋁塑膜板塊。

電力設備：上周，國際大宗商品價格整體保持平穩，銅、鋁、鋼材價格高位盤整，后續價格變化趨勢仍難預料，保持繼續跟蹤。

本周組合：愛旭股份、通威股份、中環股份、明冠新材、蔚藍鋰芯、華友鈷業、當升科技、容百科技、嘉元科技、諾德股份。

風險提示：行業增速不及預期的風險；政策不確定性的風險；市場競爭激烈，導致價格下降的風險。

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