杰瑞股份：國內油服設備龍頭企業 國際油價波動不改公司業績增長預期

    國內油氣開發景氣度維持高位，公司盈利能力持續增長

    中國原油對外依存度不斷攀升，國家推出多項政策保障能源安全。國際油價大幅波動，油公司下調資本開支，國內三桶油總體資本開支小幅下調。國內油服市場景氣度維持高位，公司憑借其龍頭地位業績有望保持穩定增長。2016 年國際油價觸底反彈，公司營收和歸母凈利潤大幅回升。

    國內油氣開發的市場景氣度高于國際市場，助力公司業績平穩增長

    公司營業收入70%來自國內市場，30%來自國外市場，且國內市場毛利率41%大幅高于國際市場的28.4%。國際市場：短期油價下跌，全球油公司巨頭紛紛下調資本開支，未來油價進一步反彈，油公司資本開支也有望上調；國內市場：三桶油總體資本開支下調幅度有限，頁巖氣開發景氣度持續高漲，中石油未來三年壓裂設備需求量大且確定性高，國內油服市場在國家政策保航下整體景氣度維持高位，公司憑借其龍頭市場份額和優質的設備服務，業績有望繼續保持穩定增長。

    低油價有望加快公司電動壓裂設備進入北美市場

    國際油價大幅下跌使北美油服行業陷入低迷，低油價將加快公司高性價比的壓裂設備進入北美市場。公司已經和北美油服領域重要戰略客戶成功簽署渦輪壓裂成套設備訂單，成功開啟北美市場。公司新研制的電驅壓裂設備比傳統設備采購成本低20-30%，在油公司縮減資本開支的背景下，公司的電驅壓裂設備也有望借機打入北美市場。