九陽股份：線上渠道再升級 創新龍頭展翅飛

    核心觀點：

    小家電滲透率有望持續提升。（1）長期：我國小家電保有量較低，與發達國家存在較大差距，未來提升空間較大。（2）短期：新冠疫情激發消費者對健康、烹飪小家電的需求，相關小家電品類在線上渠道銷售情況亮眼，破壁機、料理機等品類一季度線上銷售同比增長超70%。同時，直播帶貨模式有助于提高小家電產品的普及率。

    高端化與特色化并行，公司產品力持續提升。在“價值登高”戰略的推進之下，公司傳統品類不斷優化升級，同時積極尋求多元化突破，拓展產品線。具體來看：（1）高端化：傳統品類邁向高端，推出SKY 系列凸顯價值，公司核心業務保持高速增長；（2）新品類：與SharkNinja（Hong Kong）合作推出Shark 系列家居清潔產品，拓展進入“客廳經濟”領域，協同效應逐步顯現；（3）特色化萌系產品：IP 合作搭配萌潮產品打入年輕群體，提升認可度的同時也推進線上銷售。

    大力投入電商直播，線上渠道再升級。（1）線上渠道：行業渠道變換下，公司積極擁抱電商直播，形成“全員+全域直播”新模式，品牌數字化轉型進展順利。據中國家電網報道，公司直播團隊在2019 年就已實現了內容直播營銷過億的突破，并獲得2019 淘寶年度直播最佳商家，渠道再升級下電商表現優異。（2）線下渠道：公司堅持“渠道圍繞客流”的經營策略，穩步推進O2O 和新零售渠道的建設。