精工鋼構：定增直指EPC總承包 龍頭市占率有望加速提升

    投資要點：

    精工鋼構披露定增預案：擬對不超過35名特定對象非公開發行A 股股票不超過54313.36 萬股，發行價格不低于定價基準日前20 個交易日公司平均股價的80%，募集資金不超過10 億元。

    募投項目指向裝配式建筑EPC 總承包。擬募集10 億元資金中，6 億元投向紹興國際會展中心一期B 區工程EPC 項目，1 億元擬投入紹興南部綜合交通樞紐建設工程施工總承包項目。

    EPC總承包業務放量，驅動公司業績快速增長。募投項目主要系EPC 工程總承包項目，對資金占用較大。2017 年、2018 年、2019 年新簽EPC項目合同額5.63 億元、14.83 億元、23.5 億元，EPC 工程總承包項目訂單放量明顯，公司項目運作能力優秀，項目利潤水平不斷提高，預計未來將進一步驅動公司業績快速增長。

    補充流動資金，助力公司在行業景氣度上升期搶占市場份額。擬募集資金中3 億元直接用于補充流動資金，募投項目工期短，回款良好，我們判斷項目募投的7 億元也很快可以轉化為在手現金。公司對募投資金迫切需求主要源于在行業景氣度上升期快速搶占市場份額。