氨綸、芳綸雙線發展，“雙基地”助力產能擴張。公司專業從事氨綸、芳綸纖維研發生產，實際控制人為煙臺市國資委。當前具有氨綸產能 7.5 萬噸/年，間位芳綸產能 7000 噸/年，對位芳綸產能 1500噸/年。自 2016 年業績觸底以來，盡管氨綸景氣低迷，但隨著芳綸景氣度的持續提升，公司業績持續改善。2019 年前三季度歸母凈利潤 1.51 億元，同比增長 6.9%。公司積極應對行業變化，在煙臺新廠區和寧夏實施“雙基地”戰略，未來將形成氨綸產能 9 萬噸/年、對位芳綸產能 1.2 萬噸/年、間位芳綸產能 1.2 萬噸/年。
間位芳綸防護市場增量可觀，對位芳綸進口替代需求迫切。目前間位芳綸全球消費量約 2.7 萬噸，國內約 5-6 千噸，主要用于絕緣、阻燃防護、高溫過濾等領域。間位芳綸已開始應用于軍用個體防護服，根據測算現役軍人戰訓服需求量有望達到 7200 噸。再加上各行業阻燃、耐高溫等特種防護市場，未來增量可觀。對位芳綸全球消費量約 8 萬噸，國內消費量約 1 萬噸，主要用于安全防護、車用摩擦材料、光纖保護增強等領域。對位芳綸生產工藝壁壘高，美國杜邦和日本帝人占據全球約 70%份額，國內 80%以上依賴進口。由于對位芳綸在國防軍工等領域具有重要應用，而全球貿易環境不確定性增強，敏感性應用領域易受海外牽制，使得對位芳綸國產化替代需求愈發迫切。公司是全球第二大間位芳綸企業，國內第一大對位芳綸企業，未來產能持續擴張，有望鞏固先發優勢，把握國產替代機遇。
氨綸行業靜待底部回升，公司低成本差異化擴張有望走出低谷。氨綸行業由于產能過剩，2011 年以來景氣整體呈下行趨勢。2019 年全行業 80%以上企業虧損。疊加安全環保壓力不斷增大，小企業生存愈發困難，落后產能開始淘汰退出，2016 年至今已陸續退出約 7 萬多噸產能。未來頭部企業掌握擴產主動權，行業集中度進一步提升，隨著庫存逐步去化、下游需求回暖，氨綸行業有望走出低迷，景氣逐步回升。公司是國內第一家實現氨綸工業化生產的企業，當前氨綸業務處于歷史底部拖累業績，公司在寧夏建立第二基地，依托寧夏地區價格較低的生產要素實施低成本擴張，同時產品結構向產業化產品進階，未來有望逐步走出低谷。
重大資產重組助力集團整體上市，進一步提升綜合競爭力。上市公司擬通過發行股份方式吸收合并控股股東泰和集團，并收購下游芳綸紙關聯企業民士達。本次重大資產重組，一方面通過吸收合并的方式，公司治理結構將更為扁平化，有利于提高管理和運營效率；另一方面，民士達并入上市公司，有利于減少關聯交易，并且上市公司主營業務將向下游芳綸紙延伸，高性能芳綸纖維產業鏈更加完善，進一步提升綜合競爭力。
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