春秋航空：業績符合預期 客座率提升成本持續優化 成本控制持續加強

    春秋航空公布2019 年三季度報告。2019 年前三季度，春秋航空實現營業收入115.64 億元，同比增長13.6%；歸母凈利潤17.19 億元，同比增長21.7%；扣非凈利潤15.87 億元，同比增長24.7%，基本每股收益1.87 元。2019Q3，春秋航空實現44.2 億元，同比增長14.8%；歸母凈利潤8.65 億元，同比增長26.1%；扣非歸母凈利潤8.62 億元，同比正在34.1%，業績符合預期；客座率繼續提升，運力投入加速。從經營數據看，前三季度春秋航空總體可用座位公里（ASK）實現322 萬人公里，同比上升10.7%；總體旅客周轉量（RPK）實現296 萬人公里，同比增長13.7%；平均客座率91.8%，同比上升2.4 個百分點?？妥实奶嵘饕谴呵锖娇盏腞PK 增速高于ASK 的增速，旅客的航空出行需求旺盛。從運力投入看，公司Q3 引進兩架A320neo，單機運載能力會提高至240 座。根據民航局公布的2019 冬春航班正班時刻計劃表，公司的航班時刻同比增長20.7%，國際航線同比增長40%，配合明年公司引進7 架新飛機的計劃，運力的投入有利于公司業務增長。

    受益油價下降、民航基金減半的影響，成本控制持續加強。公司Q3 的營業成本為33.25 億元，單位座公里成本為0.29 元，同比下降2.8%，主要是因為航空煤油出廠價均價下降10.9%，疊加民航發展基金從7 月開始減半征收。從費用方面看，公司的銷售費用率1.43%，同比下降0.04pct；管理費用率2.43%，同比上升0.13pct；財務費用率0.67%，同比下降0.8pct。未來隨著減費降稅的措施實施、飛機日利用率的提高，公司憑借優異的成本管控能力或將持續降低公司的單位成本。