福萊特：光伏玻璃量價齊升 公司盈利能力提升

    公司2019 年前三季度實現營業收入33.81 億元，同比增長49.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.07 億元，同比增74.34%。

    光伏玻璃量價齊升，公司盈利能力提升

    公司2019 年前三季度實現營業收入33.81 億元，同比增長49.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.07 億元，同比增74.34%。其中三季度實現營業收入13.46 億元，歸母凈利潤2.46 億元。業績整體超我們的預期，主要受益于光伏市場的好轉，公司產品量價提升，其中漲價預期，放量規模超預期。具體來看，1）按照我們之前的分析，光伏是茶行回暖，光伏玻璃供不應求，產品有一定的漲價動力，公開信息顯示，公司光伏玻璃由26 元/㎡提升至28 元/㎡，價格上漲5%左右，符合我們的預期，漲價改善公司的盈利能力，產品毛利率提升明顯，由上半年28.15%提升至30.17%；2）受益于光伏裝機增速疊加雙玻滲透提升，光伏玻璃有望迎來機遇期，公司擴產提速，安徽鳳陽1000 噸產線4 月點火投產，按照目前結果來看，該產線三基本滿產且新產線投產產能利用率進一步提升，三季度快速放量，整體放量進度超我們預期。后期，隨著越南以及安徽年產75 萬噸光伏組件蓋板玻璃項目陸續于近兩年投產，預計2021 年末公司總產能達到9800 噸/天，產能翻番，公司產品放量有望持續。