重慶啤酒：醫保政策調整帶來一次性收益大 產品結構持續優化帶動收入正增長

    10 月23 日披露三季報，公司前三季度實現營收總收入30.25 億，同比+3.47%，歸母凈利 5.94 億，同比+54.39%，扣非后凈利潤 4.03 億元，同比+13.84%

    醫保政策調整帶來一次性收益大，費用精簡與資產減值減少助推盈利持續提升：Q3 單季度，公司歸母凈利 3.55 億元，同比+103.2%；扣非后凈利潤 1.83 億元，同比+14.45%，非經常性損益主要是因為根據重慶市最新規定，今年1 月1 日起，用人單位不再為退休人員承擔大額醫保繳費，長期應付職工薪酬相比18 年底對應減少1.7 億元，由此體現為營業外收入大幅增加。同時，Q3 公司營業利潤率同比提升1.27pct，除了資產減值損失減少以外，銷售費用率同比下降1.38pct 貢獻最大，其次是聯營公司嘉威投資收益增加以及財務費用小幅下降；管理費用率則提升0.72pct，毛利率微降。

    三季度銷量微降，高檔提速，結構持續優化帶動收入正增長：

    Q3 單季收入11.93 億，同比+2.79%，其中啤酒收入增長4.5%至11.8 億元，銷量下滑2.1%至31.5 萬噸，平均噸價提升6.8%左右，產品結構升級明顯。分價位來看，三季度高中低檔啤酒分別增長15.1%、2.6%、4.8%至1.7、8.3、1.8 億元，其中高檔啤酒增速環比上半年出現明顯提升。

    基地市場穩健，大城市戰略下，四川市場拓展有成效：分地區來看，三季度重慶大本營收入8.6 億元，微降；四川市場收入2.29 億元，增長31.5%，環比上半年26.8%增長水平再提速，預計與公司大城市戰略推進良好效果有關；湖南市場，8737 萬元，下降2.5%，規模仍比較小。