結婚登記人數七年連降！人口出生率、自然增長率創新低！超半數輔助生殖概念股成交額環比提升[圖]

    中國輔助生殖在全球的市場份額占比從2014年的11.27%上升至2020年的18.12%，未來這一比例將持續提高。

    結婚登記人數連年下降

    《中國統計年鑒2021》顯示，2020年官方統計的結婚登記人數共計814.33萬對，較2019年減少了113萬對，已經連續七年下降。

2011-2020年中國結婚登記人數及增長

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    我國人口增長形勢也在下滑。數據顯示，2020年全國人口出生率為8.52‰，首次跌破10‰，創下了1978來的新低。同期全國人口自然增長率(出生率-死亡率)僅為1.45‰，同樣創下1978年以來新低。

    中國人口學會副會長、北京大學社會學系教授陸杰華表示，人口無論是總量還是結構對社會經濟發展都是基礎和全局戰略性的變量。人口是個慢變量，實際上會作為一個長周期影響幾十年。對人口紅利、養老金、養老照料等方面都會帶來持續性的挑戰。

2010-2020年中國人口數量及人口自然增長率

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

2010-2020年中國出生人口數量及人口出生率

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    多省市發布“人類輔助生殖技術應用規劃(2021-2025年)”

    為應對人口增長率下滑及老齡化的挑戰，2021年以來各地加大對“三胎”的支持力度。隨著“三胎”支持政策在各地落地，高齡生育困難、不孕不育等問題愈加凸顯，輔助生殖技術隨之受到重視。近日，上海、河北、河南、天津、貴州、安徽、陜西、山西等多個省市發布了“人類輔助生殖技術應用規劃(2021-2025年)”(以下簡稱5年規劃)。

    在各省市的5年規劃中，除了闡述現狀、分析現有問題外，也提出了未來5年的設置和規劃，其中多個省市均計劃新增輔助生殖機構。四川在5年規劃中明確，2021年至2025年，全省將新增夫精人工授精、供精人工授精、體外受精-胚胎移植、卵胞漿內單精子顯微注射技術機構20家，分布在樂山、綿陽、瀘州等15個市(州)。同時新增植入前胚胎遺傳學診斷技術6家。

    2021年年初，國家衛生健康委發布的《人類輔助生殖技術應用規劃指導原則(2021版)》中要求，各省市原則上每230-300萬人口設置1個機構。依照該標準，在2021年至2025年期間，安徽省規劃新增10所輔助生殖機構；陜西省規劃新增10所；山西省規劃新增4所。

    根據弗若斯特沙利文數據，2020年中國不孕率16.9%，而輔助生殖滲透率僅7.9%，遠低于美國的31.2%。2020年我國輔助生殖IVF市場規模約330億元，2016-2020年復合增長率為14.1%。中國輔助生殖在全球的市場份額占比從2014年的11.27%上升至2020年的18.12%，未來這一比例將持續提高。預計到2023年，我國輔助IVF生殖市場規模達504億元，2021-2023年復合增速約16%。

2014年、2020年中國輔助生殖在全球的市場份額占比

資料來源：弗若斯特沙利文、智研咨詢整理

2020、2023年中國輔助生殖IVF市場規模

資料來源：弗若斯特沙利文、智研咨詢整理

    超半數輔助生殖概念股成交額環比提升

    證券時報•數據寶統計顯示，A股市場上布局輔助生殖行業的公司有34家。2021年前三季度，這些公司共投入63億元到研發上，復星醫藥、麗珠集團、長春高新、國藥現代、物產中大等5家公司研發支出超3億元。6家公司研發支出占營收比超過10%，分別是廣生堂、翰宇藥業、雙鷺藥業、麥迪科技、亞輝龍、思創醫惠。

    截止三季度末，輔助生殖概念股合計獲得700家機構持倉。數據寶統計顯示，長春高新、通策醫療持倉機構均超百家。長春高新持倉機構數量212家居首位，公司11月5日在互動平臺表示，除生長激素以外，公司同時布局輔助生殖、抗腫瘤、生物疫苗、生物類似藥等，2021年前三季度，公司輔助生殖領域的促卵泡素銷售收入近2.8億元。

    2021年4月份，輔助生殖板塊曾受到資金追捧爆發，迄今過去半年，多數概念股重新歸于平靜。數據寶統計顯示，2021年以來，輔助生殖概念股平均跌幅5.55%，屬于超跌板塊之一。與年內高點相比，超半數股票回撤幅度超30%。亞輝龍、圣諾生物、麥迪科技、貝瑞基因、悅心健康、國際醫學等6股回撤幅度均在50%以上。被投資者視為“牙科茅”的通策醫療回撤幅度也接近50%，長春高新、復星醫藥等千億市值的龍頭股回撤幅度分別為45.8%、42.85%。

回撤幅居前的輔助生殖概念股

資料來源：數據寶、智研咨詢整理

    成交量是一個股票活躍度的重要參考指標，在股價底部區間，成交量放大通常意味著有資金參與，短期內反彈概率較大。數據寶統計顯示，輔助生殖概念股中，超過半數11月以來日均成交額較上個月環比提升，其中翰宇藥業、共同藥業、仙琚制藥等4股提升幅度在1倍以上。
數據寶統計，在上述成交額環比提升的股票中，按照最新估值來看，7股滾動市盈率不到30倍，分別是太安堂、新華制藥、麗珠集團、仙琚制藥、華邦健康、西隴科學、復星醫藥等。太安堂市盈率不到10倍，排在最低位置，公司2021年前三季度實現盈利5.53億元，同比增長12.64倍。

成交額提升的低估值輔助生殖概念股

資料來源：數據寶、智研咨詢整理