4天暴漲2100億，萬億“寧王”再創新高！582億巨額定增具備合理性[圖]

    寧德時代是全球領先的鋰離子電池提供商，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案。寧德時代在電池材料、電池系統、電池回收等產業鏈關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力，形成了全面、完善的生產服務體系，并通過商業模式創新推動鋰離子電池作為優質能源儲存載體的廣泛應用。

    2014年以來，寧德時代的總資產呈逐年增長趨勢，截止2021年上半年，寧德時代的總資產就超過了2000億元，達到20748億元。

2014-2021年上半年寧德時代的總資產情況

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    寧德時代的主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料?！?021年8月，鋰電池巨頭寧德時代寧德時代(300750)公布582億巨額定增方案，引發市場熱議。日前，深交所發函問詢寧德時代是否存在過度融資，要求寧德時代進一步闡述說明寧德時代經營活動現金流情況、研發投入情況、資金缺口以及未來的投資計劃等。

    10月18日晚間，寧德時代發布公告回應深交所問詢，詳細闡述了此次融資的必要性及規模合理性。公告稱，在加快推進實現“雙碳”目標的背景下，新能源行業將迎來廣闊發展空間，在這樣的背景下，寧德時代未來業務發展資金需求較大。在產能建設、研發投入、產業鏈投資等方面資金均存在巨大的資金需求。

    寧德時代方面表示，報告期內，寧德時代業務持續快速發展，產能建設、運營資金等對貨幣資金需求較高。前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對較低。寧德時代需要通過本次發行融資，順利開展實施本次募投項目，進一步提升寧德時代業務規模和盈利能力，不存在過度融資的情形。

    近日，新能源概念再度崛起，作為超級龍頭——寧德時代股價再創歷史新高，最終報收595.02元/股，收漲4.57%，總市值13858億元，位居A股市值第2位。全天成交額109.34億元，連續兩日成交額突破百億。值得注意的是，寧德時代4天大漲17.83%，市值飆升近2100億元。

    現有資金無法滿足業務需求，融資具備必要性

    8月12日晚間，寧德時代連發多條公告，披露寧德時代的定增方案，擬募資總額上限為582億元，發行對象為不超過35名特定對象。

    根據定增預案顯示，此次的募集資金主要是應用于擴產鋰離子電池、儲能鋰離子電池的研發投產、以及新能源先進技術的研發。具體來看，此次定增的后續規劃涉及新增鋰離子電池年產能137GWh、儲能電柜年產能30GWh，除此以外，將有7億元用于開展儲能電池關鍵材料體系研發、鈉離子電池產業鏈關鍵材料及設備開發等。

    該定增方案發布后，立即在市場上引起巨大反響。盡管多家券商發布解讀研報看好寧德時代定增后的布局，但仍有不少業內人士認為，寧德時代在賬面上資金充裕的背景下發起巨額增資，其必要性存疑，容易引起市場或相關板塊的較大波動。

    對此，監管層也發出了“靈魂拷問”。9月30日，深交所向寧德時代發出問詢函，要求寧德時代詳細論證說明在持有大額貨幣資金、較高現金流入，且持續大額對外投資的情況下，本次發行融資的必要性及規模合理性。

    寧德時代在公告中回應稱，在加快推進實現“雙碳”目標的背景下，新能源行業將迎來廣闊發展空間，未來幾年動力電池出貨量將邁入“TWh”時代，2025年全球動力及儲能電池出貨量將達到1516GWh。在這樣的背景下，寧德時代未來業務發展資金需求巨大，對相關產業鏈的投資也會隨之擴大。

    具體來說，寧德時代的資金需求主要體現在兩方面，一是產能擴張，二是研發投入，三是產業鏈投資。寧德時代在公告中舉例稱，從已公告的產能規劃來看，2020年以來，寧德時代的項目建設投資需求合計已達1100億元。而作為一家定位于全球性的新能源創新科技寧德時代，持續推進動力電池材料體系、系統結構、極限制造、商業模式等方面的創新也是十分必要的，這同樣需要巨大的資金支持。

    公開資料顯示，僅2021年上半年，寧德時代的研發費用就達到了27.94億元，同比增長115.16%。

2018-2021年上半年寧德時代的研發費用情況

資料來源：企業公告、智研咨詢整理

    此外，寧德時代也在積極進行產業鏈投資，以保障寧德時代業務的良性發展。據悉，自2020年起至2021年6月，寧德時代對產業鏈上下游對外投資總額高達98.15億元。

    寧德時代方面認為，考慮到隨著寧德時代業務增長，研發費用和營運資金需求相應增加，寧德時代資產負債率也有所提高，盡管目前寧德時代財務狀況為業務發展提供了較好基礎，但無法完全滿足未來發展的資金需求。本次股權融資是基于行業發展趨勢、寧德時代業務發展規劃及資金支出需求等因素綜合確定，具備合理性。