注塑機行業深度報告：龍頭企業國內市占率提升 從出口到出海前景可期

核心觀點

注塑機行業當前呈現龍頭企業國內市占率提升，同時從出口到出海深化開拓海外市場的特點。一方面，得益于注塑機兩大下游——家電及汽車出口持續向好，國內注塑機行業處于景氣區間，龍頭廠商推出性價比更高的新機型搶占市場，市占率持續提升。另一方面，面向兩倍于國內且增速更快的海外市場，相關企業加快海外產能和人員建設，有望持續受益海外產能建設趨勢。

摘要

核心邏輯：注塑機行業當前呈現龍頭企業國內市占率提升，同時從出口到出海深化開拓海外市場的特點。一方面，得益于注塑機兩大下游——家電及汽車出口持續向好，國內注塑機行業處于景氣區間，龍頭廠商推出性價比更高的新機型搶占市場，市占率持續提升。另一方面，面向兩倍于國內且增速更快的海外市場，相關企業加快海外產能和人員建設，有望持續受益海外產能建設趨勢。

我國注塑機市場空間約250億元，國產廠商向中高端邁進。注塑機為重要的塑料機械，可生產具備復雜幾何特征的塑料制品，根據中國塑料機械工業協會統計，預計2025年全球注塑機行業市場空間在100億美元左右，即730億人民幣，我國市場規模約250億人民幣。歐洲及日本在高端占據領先地位，我國集中在中端市場，通過研發、品牌等向高端邁進。

國內注塑機行業處于景氣區間，龍頭廠商推出新機型搶占市場。行業數據來看，橡膠和塑料制品業存貨增速已觸底反彈，行業盈利有望持續增長，注塑機兩大下游，家電及汽車出口持續向好，推動國內資本開支增加。2024年6月，日本注塑機出口訂單大幅增長40.3%，其中約有一半流向中國，側面印證中國注塑機行業需求處于景氣區間。同時，龍頭廠商推出性價比更高的新機型搶占市場，比如海天國際推出全新五代機，伊之密推出SKIII系列注塑機，效率提升的同時更節能降本，有望提升市占率。

海外需求旺盛，行業深化從出口到出海發展之路。我國注塑機出口金額遠大于進口，印度、越南、墨西哥、土耳其等為注塑機主要出口地。

從產業分布來看，中國塑料產量占全球32%，歐美日占有34%，其他地區占有34%，某種程度上可體現海外注塑機需求是國內的2倍，其中發展中國家注塑機市場與國內相當，且增速更高。從需求來看，美國、歐元區補庫周期有望先后啟動；以印度越南等為代表的發展中國家制造業投資旺盛，工業生產指數處于較好水平，對塑料及橡膠機械需求較多，其中印度近三年進口額平均增速達到了20.64%。海天國際已陸續建設5家海外工廠，海外營收占比已達40%，伊之密推動雙品牌戰略開拓國際市場，并已在印度、美國建立生產基地，有望充分受益出海趨勢。

小型機全電化，大型機二板化發展趨勢推動設備升級更新。二板機因結構緊湊，通?？梢詫崿F更快的開合模速度，主要應用于需要快速循環周期的大批量生產的汽配行業等超大型塑料制品的生產加工；電動注塑機具備節能清潔、控制精度高、維護成本和長期使用成本低等特點，在精密電子、醫療等行業逐步得到應用。

相關公司：海天國際、伊之密。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：呂娟/許光坦