摘要：自2015年國產首臺鐵路大直徑盾構機下線，擁有完全自主知識產權，打破了國外近一個世紀的技術壟斷。我國盾構機行業也從開始的高度依賴進口，到現在輸出全球，占全球市場份額三分之二以上。我國已經成為全球最大的盾構機市場，也是最大的盾構機生產國。同時，隨著我國盾構機應用領域的不斷拓展，從傳統的城軌領域逐步向鐵路公路隧道、水利水電、抽水蓄能、市政、能源煤礦、綜合管廊及國防特種等新興領域擴展，在重點區域、重點領域、重點工程布局加速，行業規模增長。2022年我國盾構機行業市場規模約為117.93億元，同比增長7.9%。

一、定義及分類

盾構機是盾構掘進機的簡稱，是在鋼殼體保護下完成隧道掘進、出渣、管片拼裝作業，由主機和后配套組成的機電一體化設備，是一種用機械能破碎隧道掌子面、并將破碎物質連續向后輸出而獲得預期的洞型、洞線的機器。同時，盾構機還能夠承受來自地層的壓力，防止地下水或流沙的侵入。根據地層條件和具體施工方法的不同，盾構機可以分為硬巖盾構機、軟巖盾構機、軟土盾構機、復合式盾構機（硬巖軟土盾構機）；按開挖面的閉合程度，可分為開敞式、半開敞式和封閉式。其中，開敞式又可細分為人工開挖盾構、半機械開挖盾構、機械開挖盾構；半開敞式也有擠壓盾構和網格盾構之分，而封閉式則可進一步分為泥水加壓平衡盾構（含直接控制型、間接控制型兩種）、土壓平衡盾構（包括普通型、加泥型、加水型、泥漿型等種類）。

二、行業政策

目前，我國盾構機行業發展面臨良好的政策環境。一方面，國家就盾構機行業的指標管理出臺更加細致規范的政策，促進我國盾構機行業走向規范化和體系化發展，為產品競爭力和國際市場份額提升提供強大動力；另一方面，國家環保政策的實施，會使環境效益較差的盾構機產品或傳統人工鉆爆法施工面臨較大的淘汰壓力，為新型環境友好型盾構機產品創造較大的市場需求；同時，“十四五”規劃以推進產業基礎高級化、產業鏈現代化為重點的工業和信息化工作，加之國家實行“新基建”和“工程建設走出去”的策略，會對盾構機行業市場規模增長產生積極影響。

三、發展歷程

我國盾構產業相對于歐美等發達國家而言起步較晚，按照產業發展規模的大小和成熟度，我國盾構產業發展歷程主要分為起步探索階段、技術豐富發展階段和產業化階段三個階段?，F如今，國內盾構機生產企業已形成集研發設計、技術服務、加工制造、組裝調試、施工反饋、修造翻新、營銷租賃于一體的盾構機產業鏈，那些生產能力強、設備品種全、工藝水平先進的盾構機制造商，在土壓平衡系列、泥水平衡系列、硬巖（TBM）系列盾構機的研發與制造領域打破了國外企業的長期壟斷局面，逐步實現了我國盾構機產業向自主化、國產化、智能化的高端行業發展。

四、行業風險

1、技術升級替代和技術流失風險

盾構機行業的競爭主要體現在技術先進性、功能集成性、制作成本等方面，隨著技術進步和行業競爭的加劇，以及地下工程領域施工工法、工藝的進步，如果行業內企業不能保持研發創新優勢并及時把握行業的技術發展方向，例如隨著信息化、智能化、無人化施工的普及，若行業內企業未能及時研制出符合市場需求的產品，將面臨技術迭代及產品被替代的風險。

2、宏觀經濟及行業政策變化風險

盾構機行業產品和服務主要應用于鐵路、城市軌道及其他公共交通基建（包括公路、橋梁、隧道及其他市政工程）等基礎設施建設，很大程度上依賴于國家在該等建設方面的投資。近年來，我國政府對現有交通及市政基礎設施進行系統性升級，聚焦關鍵領域和薄弱環節，保持基礎設施領域補短板力度，進一步完善基礎設施和公共服務，提升基礎設施供給質量，并出臺了一系列法律法規支持及鼓勵公共交通及其他相關產業的發展，同時也頒布了相關意見以規范行業秩序，促進行業發展與宏觀經濟周期相匹配。但未來來國家對相關領域建設項目的政策仍存在不確定性，如果未來國家在基礎建設領域的產業政策由于宏觀經濟形勢等因素發生重大不利變化，則可能給行業內企業的經營和盈利帶來風險和影響。

3、客戶集中度較高的風險

由于盾構機行業產品主要面向交通基建行業建設單位和工程施工單位，受我國交通基建行業投資主體特點影響，行業下游客戶相對集中，主要為國鐵集團及其控制的企業，以中國中鐵、鐵建股份為代表的大型交通基建施工類企業，以及專業工程設備租賃商等。如果上述下游客戶因產業政策調整、行業景氣度下滑等原因，出現市場需求嚴重下滑、經營困難、財務狀況惡化等負面情形，將會在較大程度上影響公司的盈利水平。

4、零部件、原材料價格波動或供貨中斷的風險

盾構機的生產經營需要不同種類的零部件和原材料，而其中部分零部件，如主軸承、鑿巖機、自動控制系統、3D掃描儀和砂漿泵等主要依賴于國外進口，且該等零部件短時間內難以低成本地切換至新供應商。如果該等主要零部件供應商供貨條款發生重大調整或者停產、交付能力下降，或出現重大貿易摩擦、關稅增加，將可能對行業零部件、原材料供應的穩定性、及時性和價格產生不利影響，進而影響行業內企業的生產經營。

五、產業鏈

盾構機行業產業鏈上游為材料及零部件供應環節，主要包括鋼鐵、電氣系統、液壓系統、其它零部件配套等，其中液壓系統是盾構機核心，絕大部分工作機構主要由液壓系統驅動來完成；行業下游主要應用于地鐵隧道、水工隧道、越江隧道、鐵路隧道、公路隧道、市政管道等領域，受我國交通基建行業投資主體特點影響，行業下游客戶相對集中，主要為國鐵集團及其控制的企業，以中國中鐵、鐵建股份為代表的大型交通基建施工類企業，以及專業工程設備租賃商等。

盾構機行業產業鏈

鋼鐵

中國寶武鋼鐵集團有限公司

中國五礦集團有限公司

中國中信集團有限公司

河鋼集團有限公司

鞍鋼集團有限公司

青山控股集團有限公司

江蘇沙鋼集團有限公司

首鋼集團有限公司

山東鋼鐵集團有限公司

杭州鋼鐵集團有限公司

電氣系統

液壓系統

其它配套零部件

上游

中鐵高新工業股份有限公司

中國鐵建重工集團股份有限公司

中鐵工程裝備集團有限公司

德國海瑞克

中游

地鐵隧道

水工隧道

越江隧道

鐵路隧道

公路隧道

市政管道

下游

六、行業現狀

自2015年國產首臺鐵路大直徑盾構機下線，擁有完全自主知識產權，打破了國外近一個世紀的技術壟斷。我國盾構機行業也從開始的高度依賴進口，到現在輸出全球，占全球市場份額三分之二以上。我國已經成為全球最大的盾構機市場，也是最大的盾構機生產國。同時，隨著我國盾構機應用領域的不斷拓展，從傳統的城軌領域逐步向鐵路公路隧道、水利水電、抽水蓄能、市政、能源煤礦、綜合管廊及國防特種等新興領域擴展，在重點區域、重點領域、重點工程布局加速，行業規模增長。2022年我國盾構機行業市場規模約為117.93億元，同比增長7.9%。

七、發展因素

1、機遇

（1）核心零部件逐步實現進口替代

過去十年，我國生產的盾構機及部件在進口替代方面取得了巨大進步，并且越來越多的關鍵部件在國內生產。在提升高端設備行業競爭力的政策推動下，中國盾構機的整體國產化率預計將繼續提高，預計行業的市場需求將進一步擴大。

（2）智能化程度逐漸提升

隨著如自動控制、故障檢測和診斷、引導系統以及遠程控制等智能化相關技術的發展，我國掘進裝備行業的智能化程度不斷提高。智能化技術的成功運用預計將顯著改善能源效率、降低故障率、并提高施工精度，從而推進隧道掘進機應用于更復雜的地層及各類建設項目，有望進一步擴大隧道掘進機市場。

（3）小型隧道掘進機需求增加

當前日益增多的市政公用事業隧道建設項目，施工直徑通常較小，且要求施工設備對周圍環境影響盡量降低，為此制造企業正在積極開發小直徑隧道掘進機以滿足市場需求的變化。

2、挑戰

（1）產品技術難度不斷提高

隨著地下空間開發利用技術的進步，未來國內外世界級地下工程建設將會越來越多。在國內，包括川藏鐵路、深地空間實驗室、跨海通道等在內的一批國家戰略性工程已經或將陸續開工建設，這些超級工程的建設技術難度遠超現有工程及裝備技術能力的極限。研制智能化程度高、復雜地質適應性強的超級成套裝備，已成為國家發展裝備制造業的重要目標之一。行業內企業需要加大研發投入，以滿足日益復雜的產品要求。

（2）專業性人才稀缺

盾構機行業對技術和人才具有較高的要求，不僅需要技術人員具備較強的專業理論水平、技術綜合運用能力和實際操作經驗，也需要具備較強的服務精神和豐富的行業經驗，行業所需的綜合型專業人才目前仍然相對匱乏，成為制約行業發展的瓶頸之一。

（3）普通大型工程建設需求的變化

盾構機行業主要的挑戰來自于可能出現的需求放緩。國家鐵路局表示，到2050年，將最終形成運輸保障能力強大、戰略支撐有力、運輸服務高效、資源環境友好的功能完善、服務一流、綠色環保的現代化鐵路網，但隨著國家鐵路干線網絡建設的基本完成，國內市場未來增速可能有所放緩；如果國際市場由于各國政治、文化、經濟等因素影響，造成基建增速減慢，可能導致普通大型工程建設需求增速下降，最終影響盾構機行業內企業的發展。

八、競爭格局

從行業市場競爭格局來看，受盾構機行業技術壁壘、資金壁壘、人才壁壘三大競爭性壁壘的影響，目前行業整體呈現較為集中的競爭格局。近年來，國內盾構機行業規模較大的企業主要包括以中鐵裝備為代表的擁有自主知識產權的國內盾構生產企業，以德國海瑞克股份公司、日本株式會社小松制作所等為代表的國際企業，以及以中交天和機械設備制造有限公司、遼寧三三工業有限公司等為代表的合資企業。

九、發展趨勢

近年來，我國重型機械制造企業通過合作、自主研發等方式進入盾構機制造領域，打破了國外壟斷，逐步實現自主化、本土化、產業化、市場化。與此同時，受“一帶一路”戰略布局利好，新興掘進設備進入海外市場勢頭良好，掘進機產品出口形勢良好，已進入東南亞、南亞、南美、非洲等市場，并逐步打入歐美澳等發達地區，未來海外市場也將成為行業的一大新增長點。