萬華化學：八月MDI掛牌價大幅上漲 看好旺季需求釋放

    公司發布2020 年8 月中國地區MDI 價格公告，公司中國地區聚合MDI分銷市場掛牌價15500 元/噸（比7 月份價格上調1500 元/噸），直銷市場掛牌價15500 元/噸（比7 月份價格上調1000 元/噸）；純MDI 掛牌價17000 元/噸（比7 月份價格上調500 元/噸）。

    海外不可抗力疊加萬華檢修，MDI 價格止跌反彈。7 月份上旬隨著萬華煙臺檢修利好逐漸被市場消化，主流廠家掛牌價持穩，MDI 市場價以僵持為主。7 月中下旬，國內外廠家集中釋放利好消息，7 月16 日重慶巴斯夫裝置短停；7月23 日科思創德國裝置因生產系統漏水產生機械故障，對歐洲、中東和非洲地區MDI 產品宣布不可抗力，據卓創資訊，該裝置原計劃于8 月檢修，此次停車或對備庫產生一定影響；此外，萬華公告BC 30 萬噸/年MDI 裝置將于8月8 日開始停車檢修40 天左右，日本和韓國廠家也計劃于三季度進入檢修期。

    由于三季度全球MDI 供應預期偏緊，MDI 價格自7 月中旬以來呈上漲趨勢，截止2020 年7 月29 日，華東聚合MDI 市場價為12000 元/噸，環比上周上漲3.4%，較月初下滑2.0%，純MDI 市場價為13400 元/噸，環比上周上漲3.1%，較月初下滑6.0%。從歷史十年分位來看，目前聚合MDI 與純MDI 價格分別處于歷史分位的7%和1%，而由于純苯和苯胺價格維持低位，兩者價差分別處于歷史分位的14.3%和12.3%?？紤]到MDI 行業供應高度集中，受廠家控量及檢修利好支撐，未來價格存在一定的上行空間，且價差有望隨原油價格低位而持續擴大。

    海外MDI 企業半年報發布，至暗時刻已過，旺季需求有望集中釋放。全球范圍內MDI 下游均出現回暖跡象，根據我們統計的外企半年報經營評述，二季度美國建筑領域需求恢復好于預期，中國市場Q2 表現較好，汽車、隔熱領域也出現回暖。從下游數據來看，6 月我國冰箱冰柜景氣上行，內外銷均同比大幅增長，其中，6 月冰箱產量yoy+17.6%，內銷量yoy+6.1%，出口量yoy+12.3%；6 月冰柜產量yoy+39.5%，內銷量yoy+32.0%，外銷量yoy+21.9%，三季度為硬泡下游旺季，對聚合MDI 價格存在較強支撐，純MDI 下游也將迎來傳統旺季，有望支撐價格上漲。此外，海外企業聚氨酯板塊Q2 盈利均大幅下滑甚至虧損，開工率持續降低使得部分廠家已觸及盈虧平衡線，此次掛牌價上漲對全球MDI 廠商定價有重要意義。

    MDI 長期供需格局向好，石化與新材料助力騰飛。長期來看，受MDI 價格低位、美國投資成本升高影響，公司現有產能技改與福建項目或為近幾年MDI行業最主要的增量，而據科思創數據，全球聚氨酯下游需求有望以4%-5%的增速穩定增長。公司作為全球MDI 行業龍頭，有望受益于供需格局持續改善。

    今年公司還將迎來眉山基地高性能改性樹脂項目、大乙烯一期項目、PC 二期項目投產，充分發揮與現有業務的協同效應，助力公司向國際一流的化工新材料企業邁進。