比亞迪：國內IGBT龍頭成功引戰 估值百億未來可期

    事件：1. 5 月26 日，比亞迪發布公告披露控股子公司比亞迪半導體以增資擴股的方式成功引入戰略投資者，由紅杉資本，中金資本以及國投創新領銜投資，Himalaya Capital 等多家國內外知名投資機構參與認購，完成A 輪融資19 億元，其中人民幣7605.01 萬元計入比亞迪半導體新增注冊資本，人民幣18.24 億元計入比亞迪半導體資本公積，本輪投資者合計取得比亞迪半導體增資擴股后20.2126%股權。

    2. 5 月26 日，比亞迪電子發布公告，與比亞迪訂立補充協議以擴大供應的口罩種類、修訂現有年度上限及修訂支付條款，同時建議將現有年度上限修訂為人民幣127.50 億元。

    成功引入戰略投資者，有利于比亞迪半導體加速擴張。繼比亞迪發布引戰公告后，僅42 天比亞迪半導體就成功引入了紅杉資本、中金資本等陣容強大的戰略投資者，本次融資的投后估值94 億元。多元化的股東結構，有望提升公司獨立性，并積極尋求于適當時機獨立上市。

    引入戰略投資者、獨立上市一方面可以減輕上市公司融資壓力，另一方面，更高的獨立性有利于比亞迪半導體拓展更多客戶，實現更快發展。

    比亞迪動力電池實現外供，邁出重要一步。長安福特和北汽某車型搭載比亞迪電池，標志著比亞迪電池外供邁出實質性步伐。比亞迪電池的外供可有效增厚公司業績，亦有助于提升公司估值，未來電池業務也有望復制半導體業務的模式。

    口罩業務為其他業務提供現金流支持。全球范圍內新冠疫情持續快速蔓延，國內外口罩需求激增，比亞迪在第一時間擴張產能，滿足市場需求，據比亞迪總裁辦主任、比亞迪慈善基金會秘書長李巍透露目前比亞迪口罩日產能超過5000 萬只。比亞迪口罩業務投資回收期短，現金流好，未來有望為其他業務提供支持。

    云軌業務有望貢獻顯著增量。今年5 月比亞迪云軌業務在巴西連下兩城，隨著國內基建投資加速，國內也有望獲取更多訂單，未來云軌業務有望給公司帶來顯著業績增量。