普洛藥業：業績符合預期 毛利率水平再提升

    事件：

    3 月11 日晚，公司發布2019 年年度報告，報告期內實現營業總收入721,071.13萬元，較上年同期增長13.09%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為55,340,08萬元，較上年同期增長49.34%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤較上年同期增長54.91%；經營活動產生的現金流量凈額較上年同期增長63.31%。

    評論：

    業績符合市場預期，期間費用率持續改善。公司2019 年歸屬于上市公司股東凈利潤為55,340,08 萬元，較上年同期增長49.34%，繼續保持了快速增長，業績增速顯著高于收入端增速。另外，公司2019 年期間費用率為23.1%，也比2018 年期間費用率下降1.09 個百分點，期間費用率出現持續改善。

    公司毛利率水平再提升，國內業務值得期待。公司2019 年毛利率水平提升0.44%，其中CDMO 業務毛利率水平同比提升3.85%，提升最為明顯，制劑業務毛利率同比提升2.46%，中間體及原料藥同比提升1.58%，毛利率顯著改善主要受公司海外業務毛利率水平快速提升所致。相信隨著國內藥品行業競爭逐漸從銷售端轉移至研發生產端，成本、質量和技術能力將成為未來產業的主要驅動因素，公司國內業務的收入規模及毛利率水平也將逐步提升。

    主要子公司業績提升顯著，公司原料藥制劑一體化持續推進。2019 年公司主要子公司家園藥業營業收入同比提升22.61%，業績同比提升67.34%，業績增速出現明顯提升。另外，2019 年9 月，公司的鹽酸安非他酮緩釋片通過美國FDA批準上市，左乙拉西坦片以新四類獲批并在國內上市，并成功入圍國家“4+7”

    集采擴圍，實現快速放量銷售，公司正在進行一致性評價研究的項目有16 個，其中已申報品種3 個，公司原料藥制劑一體化值得期待。