新能源汽車：堅信光明在遠方 關注長期成長確定性

本周看點

2 月終端銷量比亞迪仍穩坐第一,宋PLUS DM-i 首次擠進前三;

工信部發布了2022 年汽車標準化工作要點;

工信部發布《道路機動車輛生產企業及產品公告》(第354 批)公示,擬新增專用汽車生產企業7 家;

遠景動力再次斬獲全球頭部車企訂單,與奔馳達成合作

瑞典綠色電池制造商 Northvolt 投資280 億在德國建立超級工廠;

贛鋒鋰業(002460.SZ):2022 前兩月凈利大漲3 倍,后續有望保持量價齊升;

欣旺達(300207.SZ):子公司擬80 億元投建什邡20GWh 動力電池及儲能電池生產基地;

國軒高科(002074.SZ):計劃海外上市,加速國際戰略布局鋰電材料價格

鈷產品:電解鈷(56.85 萬元/噸,-0.87%);四氧化三鈷(42.0 萬元/噸,0.00%);硫酸鈷(12.0 萬元/噸,0.00%);

鋰產品:金屬鋰(313.4 萬元/噸,3.30%);碳酸鋰(50.3 萬元/噸,0.20%),氫氧化鋰(49.0 萬元/噸,1.87%);

鎳產品:電解鎳(22.4 萬元/噸,-2.04%),硫酸鎳(5.1 萬元/噸,-3.33%);

中游材料:三元正極(523 動力型36.5 萬元/噸,0.00%;622 單晶型38.5 萬元/噸,0.00%;811 單晶型40.8 萬元/噸,0.00%);磷酸鐵鋰(15.5 萬元/噸,0.00%);負極(人造石墨(310-320mAh/g)3.6 萬元/噸,0%;人造石墨(330-340 mAh/g)5.6 萬元/噸,0%;人造石墨(340-360mAh/g)7.3 萬元/噸,0%);隔膜(7+2μm 涂覆2.6 元/平,0.00%;9+3μm 涂覆2.2 元/平,0.00 %);電解液(鐵鋰型11.0 萬元/噸,0%;三元型11.3 萬元/噸,0%;六氟磷酸鋰55.0 萬元/噸,0%)

堅信光明就在遠方,忽略短期矛盾,關注長期確定性。2 月汽車銷量數據符合預期,新勢力環比大幅調整,傳統車企銷量跟上,多家企業2 月新能源汽車銷量破萬,呈現較好的態勢。但市場在短期供需矛盾下持續調整,擔憂成本上漲過快,整車會再次漲價,進而影響各環節需求。

我們認為短期問題比較明確,沒有行之有效的解決方案。鋰等核心金屬材料持續漲價,勢必會造成車企二次漲價,進而影響整體銷量。但在新能源汽車需求強勁的情況下,緊缺資源向頭部企業集中,有利于行業格局持續優化,各環節龍頭抗壓能力更強,差距有可能進一步拉開。

短期矛盾不影響新能源汽車中長期大趨勢。電動車強消費是與燃油車比較出來的結果,待上游回歸正常價格,銷量會繼續進入高速成長。

綜上,建議關注短期業績波動小、估值有優勢、競爭領先的龍頭企業,如恩捷股份(002812,未評級)、華友鈷業(603799,買入)、當升科技(300073,買入)。此外,繼續看好儲能鋰電核心標的鵬輝能源(300438,買入)。

風險提示

補貼退坡,新能源汽車銷售不及預期;上游原材料價格波動風險。

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