2022年中國預焙陽極行業重點企業分析—索通發展：產銷量不斷擴張[圖]

一、經營情況

預焙陽極的生產是以石油焦為原料，以煤瀝青為黏結劑，經過石油焦煅燒、中碎、篩分、磨粉、配料、混捏、成型、焙燒等工序加工制作而成。預焙陽極制作流程主要分為煅燒-成型-焙燒三道工序，石油焦在煅燒階段可產生大量余熱實現余熱發電；若無煅燒環節的企業則需外購煅燒焦（石油焦煅燒處理過后的產品）和外購電力來滿足生產需要。電解鋁產業是預焙陽極行業的下游產業，預焙陽極主要用于原鋁生產。

索通發展為我國預焙陽極龍頭企業，索通發展成立于2003年8月，2017年7月在上海A股市場實現上市，是一家專業從事鋁用預焙陽極研發、生產和銷售的高新技術企業。公司作為國內最大的獨立預焙陽極供應商，目前擁有山東德州、山東濱州、甘肅嘉峪關、重慶綦江、云南曲靖五個生產基地七家工廠。主要生產低消耗、高電流密度的綠色節能預焙陽極，目前在產產能252萬噸，在建產能30萬噸，產品出口至歐美、中東、東南亞、大洋洲、非洲共十幾個國家。

雙碳背景下，多省市嚴禁新增電解鋁等高能耗產能。為迎合國家碳達峰、碳中和的要求，內蒙古、山東、貴州等多省市先后出臺控制高能耗產業發展的政策。隨著中部省份限電、限煤等政策的出臺，疊加有色協會對高能耗達峰周期的縮短，減量置換或成趨勢，預計國內電解鋁有效產能或進一步收緊，預計一定程度上對預焙陽極整體產業造成負面影響，但就我國預焙陽極整體產能產量而言，受益于整體價格和需求上升，近幾年我國預焙陽極產量和開工率出現明顯上升；從2019-2021年總營收看，索通發展營業收入穩步上升，2021年，索通發展總營收為94.6億元，增幅達到61.7%。而2022年上半年索通發展總營收為79.6，與同期相比得到大幅上漲。

2019-2022年上半年索通發展總營業收入以及增速（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

索通發展總營業成本也呈現上漲的趨勢，原因在于預焙陽極的原材料石油焦、煤瀝青價格持續上漲。2021年，索通發展總營業成本為78.4億元，增幅為58.9%；2022年上半年的總營業成本為66.7億元。

2019-2022年上半年索通發展總營業成本以及增速（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

20年世紀90年代以前，鋁廠自建陽極廠一直是市場主流，但隨著我國鋁業快速發展，鋁廠配套的預焙陽極廠無法滿足自身的陽極需求，于是一些商用的預焙陽極生產企業出現，并快速發展成為一個行業，從2019-2021年索通發展的預焙陽極營業收入來看，2021年索通發展該業務的營收為81.21億元。

2019-2021年索通發展預焙陽極營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

近年來，索通發展預焙陽極的營業成本也呈現逐年上漲的趨勢，其原因也是由于上游原材料價格的上漲；2021年該業務的營業成本為66.44億元。

2019-2021年索通發展預焙陽極營業成本(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

隨著預焙陽極價格上漲與市場需求的擴張，索通發展作為龍頭企業，其預焙陽極業務毛利率也呈現上漲的趨勢，毛利率由2019年的13.4%上漲到2021年的18.2%。

2019-2021年索通發展預焙陽極業務毛利率

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國預焙陽極行業發展動態及投資方向研究報告》

二、研發投入情況對比

公司持續加大研發力度和研發投入，新項目加速推進。2019-2021年索通發展的研發投入資金分別為0.53億元、0.91億元、1.38億元，2021年研發投入占總營收的1.5%。未來公司將以科技創新為動力，繼續加大研發力度。

2019-2021年索通發展研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

2019-2021年索通發展研發投入占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

三、產銷量

截至2021年年底，公司預焙陽極產能為 252 萬噸，在市場需求強勁增長下，公司預焙陽極產銷量不斷增長，產量由2019年的137.97萬噸增長至207.48萬噸；銷量由2019年的132.85萬噸增長至2021年的202.49萬噸；2022年上半年公司產量為132.33 萬噸，同比增長 36.68%；銷售預焙陽極 126.55 萬噸，同比增長 31.17%。

2019-2022年上半年索通發展預焙陽極的產銷量

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.njjkdl.com）發布的《中國預焙陽極行業發展動態及投資方向研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。