2022年中國負極包覆行業全景速覽：負極包覆行業未來發展景氣高漲[圖]

一、產業鏈：下游行業高景氣，未來行業發展空間巨大

從產業鏈來看，負極包覆材料主要應用于鋰電池負極材料領域，還可以通過專業工藝生產加工成瀝青基碳纖維產品。近年來，隨著新能源汽車市場規模不斷擴大，帶動動力電池需求量的增長，其次，消費電子需求增長帶動消費電池需求增長；技術進步和單位成本下降帶動儲能電池需求量的增長，鋰離子電池需求量將會持續增長，而負極包覆材料作為提升負極材料性能的重要原料之一，隨著鋰離子電池的增加，其需求量將呈現持續上漲的趨勢。

二、發展現狀：作為負極制備的必要一環，包覆材料市場需求量旺盛

由于負極包覆材料的加入可以提升負極材料的首充可逆容量、循環穩定性以及電池倍率性能，因此，在鋰離子電池制作過程中，負極包覆是其中必要的一個環節。隨著鋰離子電池應用到各個領域，負極包覆材料的需求量將大幅度增加，從2016年的1.46萬噸增長到2020年的4.51萬噸，其增長速度從2017年的25.34%上升至2020年的37.50%，預計未來市場需求量將繼續保持增長趨勢，2021年的負極包覆市場需求量達到8.90萬噸，較2020年上升了97.26%。

三、企業格局：行業集中度較高，企業盈利能力較強

包覆材料是負極材料上游的細分行業，行業市場參與主體較少，但是行業集中度較高，其中，信德新材產能規模大幅領先同行業其他企業，在2021年底國內市場占有率達33.51%，從企業營業收入來看，在2022年1-9月，信德新材的總營業收入達到了6.95億元，與2021年同期相比上升了106.57%。其中負極包覆材料是該公司的主營業務產品，在2021年其營業收入占總營業收入的比重為67.21%。從研發投入來看，在2021年，隨著公司逐漸加大研發投入力度，研發費用達到了2308.09萬元，與2020年相比增加了1193.65萬元，占總營業務收入的比重達到4.69%。

四、發展趨勢：下游行業的需求變化帶動鋰電負極包覆材料的不斷發展

近年來，隨著環保政策趨嚴，國家大力推動新能源汽車的發展，而鋰電池負極材料是新能源汽車動力電池的核心材料，負極包覆材料作為鋰電池負極材料的重要原料之一也將受到新能源汽車的發展而不斷發展。未來隨著新能源汽車銷量的持續提升以及儲能行業的規?；l展，鋰離子電池需求高景氣推動負極包覆材料需求增加。另外，在技術層面，國內目前的研發水平與發達國家相比仍有一定的差距，特別是在前沿領域的研究須得進一步加強。同時，下游行業對鋰電池的性能要求日益提高，鋰電池負極包覆材料生產企業必須通過不斷加大研發投入以應對下游需求的變化。

關鍵詞：負極包覆、鋰離子電池、研發投入

一、產業鏈：下游行業高景氣，未來行業發展空間巨大

負極包覆材料是一種具備特殊性能的瀝青材料，從負極包覆瀝青技術路線來看，主要分為石油基可紡瀝青和煤基可紡織瀝青兩種路線，一方面，以石油化工產品制備的乙烯焦油作為原材料生產負極包覆材料，通過專有工藝制成碳纖維可紡瀝青，經過紡絲、碳化等生產工藝處理后，得到瀝青基碳纖維產品。另一方面，通過煤焦油生產的煤基包覆瀝青，主要應用于數碼市場、動力電池、儲能電池等領域。目前負極包覆材料主要應用于鋰電池負極材料市場，具有改善負極材料產品性能、提高鋰電池綜合性能、增加鋰電池使用期限與安全保障等作用。

瀝青主要是指由高分子的烴類和非烴類組成的黑色到暗褐色的固態或半固態粘稠狀物質，它是原油蒸餾或煤煉焦加工過程中的副產物。從上圖可知，石油是制作負極包覆的重要材料，即以石油化工產品制備的乙烯焦油作為原材料生產負極包覆材料，被廣泛應用到下游領域。根據國家統計局數據，在2018-2022年間，中國原油產量處于直線上升的狀態，到2022年中國原油產量已達到2.05億噸，較2021年同比上升了3%左右。石油瀝青在2017-2020年間逐漸增長，但受2021年下半年受瀝青開工率較低的影響，中國石油瀝青產量逐漸下滑，2021年產量降至5551.7萬噸，較2020年下降11.59個百分點，到2022年1-11月，其產量達到了3551.2萬噸。

在負極材料改性中，常用的方法是表面包覆，包覆材料通過不同的方法在材料表面形成一層無定型碳，從而約束和緩沖負極材料活性中心體積膨脹或者結構破壞，達到維持電極材料穩定性的目的。煤焦油瀝青是一種很好的包覆材料，就石墨負極來講，隨著煤焦油瀝青軟化點增加，石墨表面形成的無定形碳涂層越均勻，綜合電化學性能越好，目前已被研究應用于鋰離子電池負極以及負極材料改性領域中。從中國煤焦瀝青產量來看，在2016-2020年間，中國煤焦瀝青產量總體保持平穩狀態，在550-560萬噸之間徘徊，到2021年中國煤焦瀝青產量降至544萬噸。

負極材料為鋰離子電池四大關鍵材料之一，對電池性能、使用壽命、安全性等起決定作用，而負極包覆材料作為提升負極材料性能的重要原材料之一，隨著鋰離子電池對性能、使用壽命等要求的提高，將會加大對負極包覆材料的使用。近年來，受益于新能源汽車市場規模不斷擴大，鋰離子電池產量不斷增長。據統計，自2016年起，我國鋰電池產量保持不斷增長的趨勢，到2021年鋰電池產量為324GWh，較2020年上升了104.4%，增長幅度與往年相比較大，其中，動力電池占比最大，為68%，產量達到220GWh，由此可見，隨著未來動力電池在下游領域的不斷應用，其產量逐漸增加，對上游負極包覆材料的需求量逐漸上漲。

相關報告：智研咨詢發布的《中國負極包覆行業發展模式分析及投資規劃分析報告》

二、發展現狀：作為負極制備的必要一環，包覆材料市場需求量旺盛

負極包覆材料的加入可以提升負極材料的首充可逆容量、循環穩定性以及電池倍率性能，簡而言之，可以使得鋰電池克容量更大、使用壽命更長，充電速度更快。從鋰電負極材料出貨量來看，在2016-2021年間，鋰電負極材料出貨量整體呈現不斷攀升的趨勢，2021年出貨量達到了72萬噸，較2020年出貨量上升了97.3%，2022年上半年的鋰電負極材料出貨量為54萬噸。從其占比來看，2021年中國負極材料仍以石墨為主，占比高達89%，而包覆材料占比達到了11%，預計未來鋰電負極材料出貨量的增長對包覆材料需求量增長起到一定的促進作用。

隨著下游行業的不斷發展，導致鋰電池的需求量持續增加，進而促進負極包覆材料的發展，據統計，在2016-2020年間，中國負極包覆市場需求量呈明顯的上升趨勢，從2016年的1.46萬噸增長到2020年的4.51萬噸，其增長速度從2017年的25.34%上升至2020年的37.50%，預計未來市場需求量將繼續保持增長趨勢，2021年的負極包覆市場需求量達到8.90萬噸，較2020年上升了97.26%。

三、企業格局：行業集中度較高，企業盈利能力較強

包覆材料是負極材料上游的細分行業，行業市場參與主體較少，但是行業集中度較高，其中，信德新材產能規模大幅領先同行業其他企業，在2021年底國內市場占有率達33.51%，其次，新疆中碳科技產能占比達到13.40%，寶泰隆新材產能的市場占有率為13.40%。

信德新材主要從事負極包覆材料產品的研發、生產與銷售，并積極向下游瀝青基碳纖維生產領域拓展，是行業領先的碳基新型材料供應商。負極包覆作為該公司的主營業務產品，其營業收入占總營業務收入的比重達到了60%以上。從企業總營業務收入來看，在2017-2021年間，企業總營業務收入呈逐年上漲的狀態，其中2020年受到疫情的沖擊，營業收入增長速度有所下降，為18.26%，較2020年下降了22.84%，到2022年1-9月，信德新材的總營業收入達到了6.95億元，與2021年同期相比上升了106.57%?？梢?，負極包覆行業未來發展趨勢較好，企業的營業收入得到大幅度增長。

從負極包覆材料營業收入來看，在2019-2021年間，信德新材的負極包覆材料營業收入處于上升趨勢，但是其占總營業收入的比重在2020年之后處于下降趨勢，在2021年其負極包覆材料營業收入達到了3.31億元，占總營業收入的比重為67.21%。從毛利率來看，信德新材的毛利率在2019-202年間整體呈現下降趨勢，從2019年的56.90%下降到2021年的46.17%，這主要是因為負極包覆材料是以使用樹脂和道路瀝青等大宗化工產品為原材料，受到石油價格波動影響，原材料生產成本大幅提高。

信德新材高度重視研發工作，研發投入充足，深入開發研究以鋰電池負極包覆材料、碳纖維可紡瀝青等為代表的前端碳材料，積極推進科技創新與產業的深度融合。從企業研發費用來看，整體呈現上升趨勢，在2020年及以前，公司的研發投入費用處于緩慢增長到狀態，從2017到2020年間，研發費用整體增加了387萬元，而在2021年，隨著公司逐漸加大研發投入力度，研發費用達到了2308.09萬元，與2020年相比增加了1193.65萬元，占總營業務收入的比重達到4.69%。

四、發展趨勢：下游行業的需求變化帶動鋰電負極包覆材料的不斷發展

1、國家政策鼓勵行業發展

負極包覆材料是鋰電池負極材料的重要原料之一，鋰電池負極材料作為新能源汽車動力電池的核心材料，一直都是國家科技政策和產業政策的重點支持對象。隨著國家環保政策趨嚴，新能源汽車替代燃油車是未來的行業大趨勢，為了推動其發展，國內相關部門和各地方政府相繼出臺了支持新能源汽車發展的相關法規及政策，具體包括稅收優惠、財政補貼、積分政策、路權政策等等，為我國新能源汽車相關產業鏈企業的發展提供了良好的外部環境。

2、為滿足鋰電池行業需求，迫使負極包覆材料加速轉換升級

近年來，隨著經濟的不斷發展，科技技術水平的不斷提升，鋰電池行業技術得以快速進步，新產品更新換代頻繁。但是，由于是新技術研發涉及到一系列的基礎理論研究以及尖端技術開發，需要較長時間的經驗積累、人員積累和技術積累，國內目前的研發水平與發達國家相比仍有一定的差距，特別是在前沿領域的研究須得進一步加強。同時，下游行業對鋰電池的性能要求日益提高，鋰電池負極包覆材料生產企業必須通過不斷加大研發投入以應對下游需求的變化。

3、下游行業的快速發展有利于鋰電池負極包覆材料的發展

為了改善能源機構，增加清潔能源使用比例，減少碳排放量，新能源汽車是未來行業發展的重中之重，而鋰離子電池是現有技術體系下具有低污染、低成本、高性能的綠色電池，對于新能源汽車來說是一種較優的選擇。未來隨著新能源汽車銷量的持續提升以及儲能行業的規?；l展，鋰離子電池需求高景氣推動負極包覆材料需求增加。此外，由于硅碳負極材料的特性，生產過程中對負極包覆材料的單位需求量較石墨材料增多。隨著硅碳負極的產業化，預計負極包覆材料需求將進一步提升，未來行業發展空間將進一步擴大。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.njjkdl.com）發布的《中國負極包覆行業發展模式分析及投資規劃分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。