2022年中國三聚氯氰行業重點企業分析—美聯新材：業務毛利率持續攀升[圖]

一、基本情況

三聚氯氰是一種有機化合物，分子式為C3Cl3N3，是重要的精細化工產品，具有廣泛的用途，它是農藥工業的中間體，是制造活性染料的原料，可做有機工業生產的各種助劑，如熒光增白劑、紡織物防縮水劑、表面活性劑等，是橡膠促進劑和國防用于制造炸藥的原料之一，也是醫藥農藥工業用于合成藥物的原料。三聚氯氰是生產高效、低毒的均三氮苯類除草劑和殺蟲劑的重要中間體，也是生產熒光增白劑、滌綸等多種合成纖維染色用的活性染料的中間體。還用于合成樹脂、橡膠、聚合物防老劑、炸藥、織物防縮水劑、表面活性劑等方面的生產。行業的準入資質要求高，生產許可證稀缺，行業內的企業數量較少，但目前行業內市場競爭依然較為激烈。美聯新材為我國三聚氯氰行業重點企業。

基本情況

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從資產總額情況來看，美聯新材的資產總額從2018年的9.42億上升至2021年的25.29億，截至2022年Q3季度，美聯新材的資產總額達到28.79億，相比2018年資產規模擴大了19.37億，增長幅度較大。

2018-2022年美聯新材資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

2019年美聯新材的營業收入從2018年的5.84億上升至12.6億，增長幅度為115.7%，而后營業收入基本維持穩定，且出現小幅下降，2021年營業收入為12.31億。美聯新材經營業務包括色母粒、三聚氯氰和熔噴無紡布。隨著市場需求的擴大，公司業務取得了不錯的業績，2022年1-9月公司營業收入大幅增長已經超過2021年全年營業收入達到17.78億。

2018-2022年美聯新材營業收入情況（億）

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從2018-2022年美聯新材毛利率情況來看，美聯新材毛利率從2018-2021年出現下降的態勢，其毛利率從2018年的20.84%下降到2021年的17.5%。而2022年美聯新材毛利率增長幅度較大，截至2022年Q3季度，美聯新材毛利率達到34.45%。

2018-2022年美聯新材毛利率情況（%）

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從近年來美聯新材的凈利潤情況來看，其凈利潤在2018年為0.63億，而在2019年上升至0.9億，2020年受到疫情影響下降幅度較大，降為0.42億，2021年公司盈利能力恢復，凈利潤上升至0.63億。而在在2022年1-9月公司的盈利能力大幅改善，凈利潤增長幅度較大，已經超過去年全年水平達到2.5億。

2018-2022年美聯新材凈利潤情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

三、業務布局

三聚氯氰業務為美聯新材的主營業務之一，近年來三聚氯氰應用范圍不斷拓展，更多的終端產品如化妝品，水處理類等均開始以三聚氯氰作為其重要的化學中間體，未來需求端將平穩發展。2019-2021年美聯新材的三聚氯氰業務一直呈現上升的態勢，從2019年的5.04億上升至2021年的8.99億；截至2022年上半年，美聯新材的三聚氯氰業務收入為7.33億。

2019-2022年美聯新材三聚氯氰業務收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國三聚氯氰行業發展動態及投資規劃分析報告》

從近年來美聯新材三聚氯氰業務收入占比情況來看，美聯新材三聚氯氰業務呈現上升的態勢，從2019年的36.96%上升至2021年的47.82%，而2022年公司業務重心進一步向三聚氯氰傾斜，達到58.58%。

2019-2022年美聯新材三聚氯氰業務占比情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

美聯新材的三聚氯氰毛利率在2020年下降較為明顯，從2019年的19.15%下降到0.39%，而后逐年攀升，2021年達到19.71%，截至2022年上半年，其三聚氯氰毛利率攀升至50.52%。

2019-2022年美聯新材三聚氯氰業務毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

近年來，國內精細化工行業發展態勢良好，美聯新材精細化工行業產銷量呈現上升的態勢，2019年產銷量分別為4.75萬噸和7.73萬噸，而2020年上升較為明顯，產銷量分別達到28.72萬噸和28.81萬噸。2021年產銷量略微下降，分別是26.69萬噸和26.85萬噸。而從美聯新材產銷率情況來看，逐年上升，從99.58%上升至2021年的100.6%。

2019-2021年美聯新材精細化工行業產銷量情況（萬噸）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

四、科研情況

美聯新材2021年研發人員數量是94人，占公司總人數的10.82%；而研發投入方面，公司研發費用為6877.74萬，占比達到3.66%。

科研情況

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五、結論

美聯新材成立于 2000 年，早期專注于色母粒制造。近年來，上游原材料漲價與下游塑料產品需求不足令行業內企業普遍出現利潤微薄情況。公司前瞻性加快產業鏈布局，向上布局三聚氯氰，向下布局熔噴布，不斷優化公司業務結構。 持續深耕色母粒及三聚氯氰，抓住時機切入鋰電隔膜市場，公司目前已形成三大業務板塊并駕齊驅的發展格局。根據上市公司發展戰略規劃，傳統業務色母粒板塊將按照企業發展愿景繼續做大做強，精細化工板塊目前已進入穩定收獲期，鋰電池隔膜板塊將繼續加大投資，沖擊第一梯隊行列。

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.njjkdl.com）發布的《中國三聚氯氰行業發展動態及投資規劃分析報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。