2022年中國磷酸一銨行業重點企業分析：川恒股份VS川發龍蟒VS云天化[圖]

一、基本情況

磷酸一銨是一種水溶性速效復合肥，是高濃度磷復肥的主要品種之一。目前，中國磷酸一銨產品主要由磷酸和氨進行酸、堿反應制得，企業采用先進的管式反應器工藝進行生產。目前最多的是采用噴霧干燥法生產粉狀磷酸一銨，作為復合肥生產的原料。近兩年，化肥繼續市場化，磷肥產能過剩嚴重，行業優勝劣汰，繼續踐行調結構、去產能方針政策。2022年4月，工信部、發改委、科技部、生態環境部、應急管理部和國家能源局聯合印發《關于“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》。意見指出要嚴控磷銨等行業新增產能，加快低效落后產能退出，提高磷石膏等固廢綜合利用水平，多措并舉推進磷石膏減量化、資源化、無害化，穩妥推進磷化工“以渣定產”。目前我國磷酸一銨重點企業主要有川恒股份、川發龍蟒、云天化

基本信息

資料來源：智研咨詢整理

二、經營情況

從2018-2022年三家企業的資產總額來看，川恒股份和川發龍蟒資產總額呈現上升趨勢，川發龍蟒和川恒股份分別從2018年的35.51億和26.16億上升到2022年1-9月的156.78億和96.27億。云天化在2018年為678.21億，經過兩年回落至529.95億后逐漸上升至2022年前三季度的616.35億水平。

2018-2022年三家企業資產總額情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從三家企業的營業收入來看，云天化的營收規模要遠大于川恒股份和川發龍蟒，且云天化的營業收入整體趨于穩步上升趨勢，營業收入在500億以上。川恒股份和川發龍蟒營業收入上升趨勢明顯，川發龍蟒和川恒股份營業收入分別從2018年的7.17億和12.9億上升至2021年的66.5億和25.3億。

2018-2022年三家企業營業收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

從三家企業的毛利率來看，云天化的毛利率一直處于較低水平，除在2018年高于川發龍蟒的毛利率之后一直比川恒股份和川發龍蟒低。川恒股份和川發龍蟒的毛利率整體呈現上升趨勢，截止至2022年第三季度，川恒股份和川發龍蟒的毛利率分別為45.15%和24.13%。

2018-2022年三家企業毛利率情況（%）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《中國復合肥行業市場全景調查及投資潛力研究報告》

三、業務布局

從近年來磷酸一銨業務收入來看，三家企業磷酸一銨業務收入上呈現上升趨勢，其中川發龍蟒在磷酸一銨業務上的收入增長最快，從2019年的4.8億上升到2020年的12.05億，在2022年上半年磷酸一銨業務收入就已經達到9.73億，接近2021年全年收入10.71億。云天化在磷酸一銨市場上一直處于主導地位，磷酸一銨收入穩步上升，從2019年23.99億增長為2021年36.23億。

2019-2022三家企業磷酸一銨業務收入情況（億）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

磷酸一銨業務收入一直是川發龍蟒與川恒股份的主要營業收入，但是整體比例處于下降水平，而云天化的磷酸一銨業務收入占比逐漸增大，市場占有率進一步提升。

2019-2022年三家企業磷酸一銨業務占比情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

云天化作為磷化工企業龍頭，產品議價能力較強，因此在磷酸一銨業務上毛利率一直處于較高水平，整體波動不大。川發龍蟒與川恒股份毛利率呈現逐年下降趨勢。分別從2019年的35.94%和31.19%下降至2021年的25.56%和26.28%。

2019-2021年三家企業磷酸一銨業務毛利率情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

云天化作為磷酸一銨市場的龍頭企業，該企業的產銷量更具代表性。近年來，磷銨的產量較為穩定。由2019年的462.84萬噸上升到2021年的497.6萬噸。磷銨的銷量整體波動不大，受出口業務增大的影響，2020年磷銨銷量達到最高489.9萬噸。整體來看，產銷水平較為平衡。

2019-2022年云天化磷銨產銷情況（萬噸）

四、科研情況

通過對比三家企業的科研情況，川發龍蟒研發人員數量最多，為550人，遠超川恒股份與云天化。川恒股份研發人員與研發投入較低，但是占比較高，科研人員占比和研發投入占比分別為6.64%和2.49%。云天化在研發投入金額上最高，達到了3.04億元。

科研情況

資料來源：智研咨詢整理

五、結論

云天化作為磷化工企業的龍頭，在營收情況、盈利能力、業務布局以及科研情況上都表現得十分優秀，川發龍蟒與川恒股份在盈利能力上表現較為優異，在科研投入上也十分優秀。

主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.njjkdl.com）發布的《中國磷酸一銨行業市場調研分析及發展規模預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。