摘要：己內酰胺（CPL）是一種重要的有機化工原料，屬于錦綸產業鏈重要原料，固體為白色粉末或結晶體，有油性手感，液體為透明狀，有薄荷及丙酮氣味。隨著項目接連落地，我國己內酰胺產能產能不斷擴大，2024年中國己內酰胺產能694萬噸左右，產量654.3萬噸，表觀消費量649萬噸，消費增速在27%左右。2024年全年己內酰胺企業整體的開機率保持在相當高的水平?？傮w來看，2024年全年度，己內酰胺的行業供需格局呈現了比較明顯的供需兩端增長均較為強勁的走勢。價格端，2024年己內酰胺價格趨勢震蕩下跌，整年來看己內酰胺價格階段性反彈的支撐動力多來自于成本端利好提振，而階段性下跌的利空影響基本來自于供應端新產能釋放的增量消化壓力。

一、定義及分類

己內酰胺（CPL）是一種重要的有機化工原料，屬于錦綸產業鏈重要原料，固體為白色粉末或結晶體，有油性手感，液體為透明狀，有薄荷及丙酮氣味。己內酰胺具有優異的熱穩定性、加工性、機械性和耐化學品性，液體主要用途為通過聚合生成聚酰胺（PA6）切片，從而進一步加工成錦綸纖維、工程塑料及塑料薄膜，少量用于制造醫藥中間體；而固體己內酰胺主要用于注塑行業，生產尼龍棒板材等。

二、行業政策

近年來，己內酰胺行業受到政府部門高度重視和政策大力支持，相關政府部門發布了多項政策，推動己內胺產業發展，提升己內酰胺國產化水平。2024年7月，工業和信息化部等九部門發布了《精細化工產業創新發展實施方案（2024-2027年），到2027年，石化化工產業精細化延伸取得積極進展。圍繞經濟社會發展需求，攻克一批關鍵產品，對重點產業鏈供應鏈保障能力進一步增強；突破一批綠色化、安全化、智能化關鍵技術，能效水平顯著提升，揮發性有機物排放總量大幅降低，本質安全水平顯著提高；培育5家以上創新引領和協同集成能力強的世界一流企業，培育500家以上專精特新“小巨人”企業，創建20家以上以精細化工為主導、具有較強競爭優勢的化工園區，形成大中小企業融通、上下游企業協同的創新發展體系。

三、發展歷程

1899年德國化學家首次合成了己內酰胺，1938年，德國化學公司IG Farben（現巴斯夫前身）的Paul Schlack團隊通過貝克曼重排反應將環己酮肟轉化為己內酰胺，并實現尼龍6的工業化生產，這一技術奠定了現代己內酰胺生產的基礎。隨后全球己內酰胺行業經過了百余年的發展歷史，產業格局幾經變遷，目前已形成了成熟完整的產業鏈。中國市場，己內酰胺的發展歷程可以劃分為起步階段（1950s–1980s）、技術引進與消化（1990s–2000s）、產能快速擴張（2010s–2020s）、環保升級與行業整合（2018年至今）四個階段，反映了中國化工產業從技術依賴到自主創新的轉型過程。

四、行業壁壘

1、技術與生產工藝壁壘

己內酰胺生產流程長，制造工藝復雜，質量要求嚴格。中國石化、恒申集團等企業經過多年的研發與建設，已具備豐富的技術儲備與大規模供應生產能力，掌握了行業最先進技術，形成了較高的準入壁壘。新進入企業需要具備深厚的技術積累和持續穩定的產品供應能力，才能適應市場競爭，技術壁壘成市場潛在進入者的重要門檻。

2、資金壁壘

己內酰胺是全世界公認的聚酰胺產業鏈領域中技術含量最高、工藝最為復雜的化工中間體產品之一，屬于典型的技術和資金密集型產業。前期需要投入大量資金進行生產設施建設、市場推廣，且裝置建設具有投入資金大、資金回收期長等特點。后期想要在市場競爭中保持優勢地位，企業需保障充足資金進行生產工藝優化與產品創新，這要求企業具備雄厚的資金實力，行業資金壁壘較高。

3、政策準入壁壘

為推動己內酰胺行業高質量發展，2023年12月，國家發展改革委發布了《產業結構調整指導目錄（2024年本）》，明確將10萬噸/年以下己內酰胺生產裝置列為限制類目錄。對于限制類產業，投資管理部門不予審批、核準，各金融機構不得發放貸款，自然資源、建設、生態環境、水利、市場監管、消防、海關等部門不得辦理有關手續。這進一步提高了行業準入門檻，限制規模較小的新企業進入。

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

己內酰胺處于尼龍產業鏈中間原料環節，產業鏈條相對單一，除上游環已酮存在多種生產工藝外，其他原料相對固定，主要原材料為苯和苯酚。中游為己內酰胺生產，已內酰胺生產以一體化裝置為主，通常會配套建設環已酮裝置。下游為己內酰胺應用領域，包括尼龍6、醫藥、注塑等領域，其中尼龍6為己內酰胺最大應用領域，可進一步加工成錦綸纖維、工程塑料、塑料薄膜。中國己內酰胺行業產業鏈如下圖所示：

己內酰胺行業產業鏈

苯

苯酚

上游

中國石油化工股份有限公司

中國石油天然氣集團有限公司

中國平煤神馬集團尼龍科技有限公司

山西蘭花科技創業股份有限公司

中游

尼龍6

醫藥

注塑

下游

2、行業領先企業分析

（1）中國平煤神馬集團尼龍科技有限公司

中國平煤神馬集團尼龍科技有限公司注冊成立于2014年2月,是平煤神馬集團己二酸己內酰胺項目建設主體。一期工程投資40億元的15萬噸/年精己二酸和10萬噸/年己內酰胺項目于2014年4月土建開工，2016年5月實現達產，其中己內酰胺填補了省內行業空自。二期工程總投資30億元的20萬噸/年己內酰胺成套項目和15萬噸/年環己酮項目，于2020年8月份實現所有裝置聯網運行。一期己內酰胺年增產10萬噸升級改造、環己醇年增產5萬噸擴產改造也已全部完成，目前己內酰胺產能達到40萬噸/年，環己醇產能達到25萬噸/年。公司自2019年起，先后同普利材料公司和錦綸科技公司實現上下游銜接貫通，開啟了尼龍6產業一體化、規?；\營模式，同時實現了中國平煤神馬集團尼龍6和尼龍66產品優勢互補。2024年公司己二酸產量達17.12萬噸，己內酰胺產量為36.48萬噸，分別圓滿完成年度計劃的100.72%與101.33%，全年總銷售收入成功突破75億元。

（2）山西蘭花科技創業股份有限公司

蘭花科創成立于1998年12月，是一家以煤炭、化肥、化工為主導產業的現代企業，所屬化肥化工企業以煤炭為原料進行生產，形成產業一體化優勢。公司煤炭產業現有各類礦井13個，年設計能力1,990萬噸。其中生產礦井11個，年煤炭生產能力1500萬噸；參股41%的亞美大寧年生產能力400萬噸；在建資源整合礦井1個，設計年生產能力90萬噸?；ぎa業現有二甲醚生產企業2個，年二甲醚產能20萬噸；己內酰胺生產企業1個，年己內酰胺產能14萬噸。2024年公司生產己內酰胺11.01萬噸，同比增長9.01%；銷售己內酰胺10.79萬噸，同比增長6.73%。公司全年實現營業收入116.97億元，同比下降11.95%，利潤總額8.27億元，同比下降74.31%。

六、行業現狀

隨著項目接連落地，我國己內酰胺產能產能不斷擴大，2024年中國己內酰胺產能694萬噸左右，產量654.3萬噸，表觀消費量649萬噸，消費增速在27%左右。2024年全年己內酰胺企業整體的開機率保持在相當高的水平。2024年全年度，己內酰胺行業呈現了供需兩端增長均較為強勁的走勢。價格端，2024年己內酰胺價格趨勢震蕩下跌，整年來看，己內酰胺價格階段性反彈的支撐動力多來自于成本端利好提振，而階段性下跌的利空影響基本來自于供應端新產能釋放的增量消化壓力。

七、機遇和挑戰

1、發展機遇

（1）利好政策相繼出臺

為推動化工產業高端化、綠色化、智能化發展，我國相繼出臺了《關于“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》《精細化工產業創新發展實施方案（2024—2027年）》等一系列政策與措施。己內酰胺作為一種重要的有機化工原料，將受益于政策利好，政策的出臺有利于己內酰胺行業健康、有序發展。此外，我國還出臺了多項政策，支持尼龍產業做大做強，也為己內酰胺產業發展注入了強勁動能。

（2）下游需求持續增加

尼龍6是己內酰胺最主要的下游應用領域，占比超95%。近年來，國內經濟穩步增長，居民生活水平不斷提升，我國民用紡絲、產業用絲、尼龍工程塑料、尼龍薄膜等行業快速發展，推動我國尼龍6切片市場需求穩步增長，尤其是尼龍6切片高端產品的需求快速增長，成為己內酰胺市場規模擴大的主要因素。

（3）國內供給能力不斷加強

過去，由于國內生產技術和產能受限，己內酰胺嚴重依賴國外企業。2002年，中石化與荷蘭帝斯曼成立南京帝斯曼公司，推動了國內己內酰胺產業的大發展，己內酰胺依賴進口的現狀逐漸被打破。隨后國內產能迅速膨脹，從2012年起，我國己內酰胺進口量開始連年下降。目前，我國己內酰胺逐步擺脫了進口依賴，基本接近實現自給自足，產業鏈韌性明顯提升。

2、行業挑戰

（1）行業面臨產能過剩風險

近幾年，隨著下游需求的增長以及原料苯或者環己酮下游產業鏈的發展，中國有多套新建或者擴建己內酰胺生產裝置建成投產，2024年內新增產能115萬噸，分別為湖南石化30萬噸新裝置，魯西化工30萬噸新裝置，湖北三寧40萬噸新裝置和華魯恒升裝置技改擴產，產能集中釋放。供給能力提升的同時產能過剩風險也不斷加劇，未來隨著在建項目的投產，市場將面臨供過于求的局面，市場價格有望下行，從而導致行業利潤水平下滑。

（2）環保壓力不斷加大

近年來，我國越來越重視環境保護問題，倡導化工生產的“生態綠色化”，《中華人民共和國環境保護法》，要求企業優先使用清潔能源，采用資源利用率高、污染物排放量少的工藝、設備以及廢棄物綜合利用技術和污染物無害化處理技術，減少污染物的產生。己內酰胺行業內企業面臨較高的環保要求，需要不斷加大節能環保投入，引進先進的生產裝備，不斷優化、提升工藝技術水平，減少污染物排放。

（3）原材料價格波動較大

原材料價格直接影響著己內酰胺的生產成本與利潤水平。己內酰胺的主要原料為苯和苯酚，國內純苯主要來源于石油苯和加氫苯，其中石油苯產量約占國內產量的86%，是主要供應端，因此其價格受到原油以及石腦油的價格影響。2024年，純苯市場延續過去的強勢行情，2024年純苯均價為8307.61元/噸，較2023年上漲14.54%。預計2025年期間，雖然供需雙方均有增量預期，但下游增速將超過上游，在供應端存缺口的基本面下，純苯市場或將維持高位運行態勢。

八、競爭格局

由于己內酰胺的生產對設備、技術和管理有較高的要求，行業內企業數量較小，市場集中度較高。主要生產廠商為大型國有企業及部分資金實力較強的大型民營企業，如恒申集團、華魯恒升、兗礦能源、蘭花科創、旭陽集團、海力集團、魯西化工等。

九、發展趨勢

在結構性產能過剩的背景下，己內酰胺市場競爭更加激烈。隨著產業結構調整及企業提升綜合競爭力的需要，己內酰胺市場變化趨勢主要有四大方向：產能大型化、裝置一體化、市場集中化、國際市場影響力增強。