摘要：珠寶消費是人們日常必需品消費以外的彈性消費，隨著我國居民消費能力越來越強，消費水平升級，珠寶首飾消費也逐漸增長。2023年我國限額以上單位金銀珠寶類商品零售額上漲至3310億元，同比增長13.3%，規模繼續擴張。從營收規模來看，老鳳祥的優勢地位突出，2023年前三季度營業收入為620.66億元，同比增長15.93%。

一、定義及分類

珠寶首飾是指珠寶玉石和貴金屬的原料、半成品，以及用珠寶玉石和貴金屬的原料、半成品制成的佩戴飾品、工藝裝飾品和藝術收藏品。珠寶消費是人們日常必需品消費以外的彈性消費，隨著我國居民消費能力越來越強，消費水平升級，珠寶首飾消費也逐漸增長。珠寶首飾可以大致分為五類：寶石飾品、半寶石飾品、貴金屬飾品、翡翠飾品和人造珠寶。

二、行業政策

1、主管部門和監管體制

珠寶首飾行業屬于市場化程度較高的行業，政府部門和行業協會僅對其實行行業宏觀管理，企業的業務管理和生產經營基本按照市場化方式運作。目前，珠寶首飾行業的主要管理部門為自然資源部珠寶玉石首飾管理中心，自律性組織為中國珠寶玉石首飾行業協會和中國黃金協會。

2、行業相關政策

深圳作為中國珠寶、黃金業的核心基地，在中國珠寶業占有極其重要的地位，是全國珠寶首飾主要加工制造中心、批發中心、物料采購中心、主要出口基地、行業信息中心 。因此，國家對深圳的珠寶首飾行業給予政策支持。2022年1月，國家發展改革委等部門發布《關于深圳建設中國特色社會主義先行示范區放寬市場準入若干特別措施的意見》，要求完善深圳珠寶玉石行業準入體系，支持深圳發揮珠寶玉石產業集聚優勢。另外，海南作為我國最大的經濟特區,正成為新時代全面深化改革開放的新高地，國家也十分支持海南島珠寶首飾行業的發展。2021年1月，國家發展改革委等部門印發的《海南自有貿易港鼓勵類產業目錄（2020年本）》中，將寶玉石加工和珠寶首飾鑲嵌制造列為鼓勵類產業。隨著橫琴粵澳深度合作區的建設，國家也大力支持珠寶首飾行業在合作區的發展。2023年12月，國家發展改革委等部門發布《關于支持橫琴粵澳深度合作區放寬市場準入特別措施的意見》，支持境內外珠寶玉石企業集團、機構在合作區開展珠寶玉石加工、鑒定、展覽、交易等業務。

三、行業壁壘

1、營銷網絡建設及管理壁壘

營銷網絡是珠寶首飾企業的主要競爭力，建設覆蓋面廣、位置優越的營銷網絡需要高水平的管理能力、充足的資金投入和長時間的經營積淀。隨著行業競爭的加劇，在核心商圈營銷網點有限的情況下，新進企業難以在短時間獲得渠道優勢。此外，建立穩定、高質量的營銷渠道還需一套完善、科學的管理體系和制度相匹配，需要培養大批具備貨品管理、人員管理、品牌形象管理以及跨區域供應鏈管理能力的專業人員。

2、品牌壁壘

珠寶首飾產品具有單品價值較高的特點，產品質量對于消費者體驗和品牌形象均十分重要。珠寶首飾品牌體系的塑造是一個長期過程，整個過程伴隨著長期的資金投入和價值觀的持續輸出。不同珠寶首飾品牌蘊含了其特有的設計理念、品牌定位以及文化元素，獲得消費者的深度認同并產生品牌黏性需要經過長久經營的沉淀，品牌的核心競爭力樹立了很高的行業進入門檻。

3、研發設計壁壘

隨著社會發展及人民生活水平提高，消費者對珠寶首飾產品的款式、外觀設計及產品內涵越來越看重，珠寶首飾企業能否具備緊跟甚至引領市場潮流的能力成為能否立足市場的重要競爭要素。因此，產品研發設計能力對于珠寶首飾企業至關重要。珠寶首飾企業的產品設計能力依賴于企業是否具備強大的設計師團隊、良好的產品設計制度與體系，以及整合利用外部設計資源的能力。

四、產業鏈

1、行業產業鏈分析

珠寶首飾產業鏈上游是金礦、銀礦、鉆石、寶石等原材料的開采、冶煉及加工。中游以珠寶首飾生產加工為主。下游是終端銷售環節。珠寶首飾行業產業鏈如下圖所示：

珠寶首飾行業產業鏈

金礦

紫金礦業集團股份有限公司

豫光金鉛股份有限公司

中金黃金股份有限公司

山東恒邦冶煉股份有限公司

銅陵有色金屬集團股份有限公司

銀礦

盛達金屬資源股份有限公司

白銀有色集團股份有限公司

內蒙古興業銀錫礦業股份有限公司

云南銅業股份有限公司

鉆石

河南黃河旋風股份有限公司

河南省力量鉆石股份有限公司

惠豐鉆石股份有限公司

湖南省大秦礦業有限責任公司

寶石

延邊富麗橄欖石礦業有限公司

深圳市愛瑞思珠寶有限公司

云南振戎潤德集團有限公司

海南南寶石礦產開采有限公司

汕頭市松寶石礦業有限公司

上游

周大生珠寶股份有限公司

中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司

周六福珠寶股份有限公司

老鳳祥股份有限公司

中游

消費者

下游

珠寶首飾上游主要為貴金屬、鉆石等原材料供應商，上游原材料價格的波動和供應量直接影響產業鏈上各個環節產品的價值和利潤，進而影響產業鏈整體的規模和效益。在原材料價格方面，珠寶首飾行業的原材料在國際市場上價格透明公開，產業鏈內各個環節對上游供應商特別是對于鉆石原料的議價能力較低。

珠寶首飾的下游為終端銷售環節，企業通過加盟店、自營店、電商平臺等渠道觸及消費者，將珠寶銷售至終端消費者手中。我國具備人口優勢，且伴隨人均可支配收入的提高和黃金珠寶消費的多元化發展，我國黃金珠寶行業擁有廣闊且不斷壯大的消費群體。

2、行業領先企業分析

（1）中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司

中國黃金主要從事黃金、白銀、珠寶、首飾、模具產品、金屬紀念幣（章）、黃金手表、K金手表、鉑金手表、貴金屬鑲嵌手表等產品的研發涉及、生產加工以及銷售。中國黃金始終圍繞“精誠所至，金石為開”的品牌內核，以“有溫度、肯擔當、時尚化、年輕態”的品牌精神做牽引，與“黃金為民，送福萬家”的品牌服務理念形成合力，深入挖掘品牌文化內涵，塑造立體、鮮活、與時俱進的全新形象。2021年中國黃金的營業收入出現大幅增長后，2022年略有下滑，但其規模優勢仍然明顯。2023年前三季丟，中國黃金的營業收入為413.14億元，較2022年同期增長15.76%，重回增長趨勢。

（2）周大生珠寶股份有限公司

周大生是我國中高端主流市場黃金珠寶領先品牌，主要產品包括黃金首飾、鉆石鑲嵌首飾。周大生秉持“黃金為主力產品，鉆石為優勢產品”的產品定位，配套銷售K金、鉑金、翡翠、珍珠、彩寶產品。周大生的鉆石鑲嵌產品聚焦“幸?；閼?時尚魅力”兩大產品方向，深化鉆石產品研發，向情景化、年輕化發展。黃金產品則從“情感表達、時尚裝扮、文創 IP”三大產品研發方向，打造“歡樂童年、浪漫花期、幸?；?、吉祥人生、美麗人生、璀璨人生”六大黃金產品線，并在每條黃金產品線下，打造了不同產品系列。2020年周大生的營業收入出現小幅下滑后一路上漲，2023年前三季度營業收入為124.94億元，同比增長39.81%。

五、行業現狀

進入21世紀后，我國珠寶首飾行業的市場化改革持續加快，當國內許多珠寶首飾企業的自主設計能力不足，產品的同質化程度較高，制約行業的持續健康發展。2015年至2020年，我國金銀珠寶類商品零售額下滑趨勢明顯，2020年限額以上單位金銀珠寶類商品零售額不足2500億元，2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延，居民投資消費趨向理性。2021年保值價值高的黃金受到消費者和投資者青睞，金銀珠寶類商品零售額快速上漲。2022年小幅下滑后，2023年我國限額以上單位金銀珠寶類商品零售額上漲至3310億元，同比增長13.3%，規模繼續擴張。

六、發展因素

1、機遇

（1）經濟增長及人均可支配收入上升

隨著我國經濟的增長，居民人均可支配收入也不斷上漲，近十年來，我國居民人均可支配收入持續增長，從2014年的20167元增長至2023年的39218元。伴隨著居民可支配收入的提高，我國居民消費者在滿足基本生活需要的基礎上，逐漸增加對可選擇消費品的消費。珠寶首飾作為可選擇消費品，在我國市場將有望繼續保持快速增長，為珠寶首飾行業帶來廣闊的發展空間。

（2）消費者審美觀念及價值觀念轉變

隨著審美水平和認知觀念的不斷更新，人們對珠寶首飾的消費觀念也在逐步發展變化，消費需求正轉向個性化和多元化，對款式和工藝設計亦有更高追求。新的觀念和需求催生出首飾加工制作的新技術和新工藝，而新設計和新產品亦能刺激和打開更廣闊的需求消費空間，珠寶首飾消費也將更加多元化。并且，隨著人們對珠寶首飾的消費觀念逐步轉變，除傳統黃金首飾外，鉆石、寶石、翡翠首飾的消費份額也不斷提升。

（3）婚慶及節日消費需求保持穩定增長

我國黃金文化一脈相承，自古以來黃金就受國人的追捧。隨著我國經濟的發展和消費者消費觀念的轉變，黃金珠寶首飾的消費在滿足傳統婚慶剛性需求的基礎上逐步向情感消費擴展，開始成為訂婚日、結婚紀念日、父母生日等表達情感的方式。消費需求的增長不僅能促進珠寶首飾的銷售量提升，還能帶動行業在設計、工藝和服務等方面的不斷創新。

2、挑戰

（1）市場競爭加劇

隨著我國經濟持續快速發展，我國珠寶首飾行業的市場規模不斷擴大。大部分國內珠寶首飾企業尚處于品牌建設階段，品牌意識相對薄弱，缺乏明確定位和長遠的發展戰略，缺少差異化的產品策略。伴隨著終端市場競爭日趨激烈，部分廠商開展低層次產品價格戰，既削弱了企業的競爭力和品牌形象，又制約了行業的良性健康發展。此外，國際珠寶品牌商不斷加大在我國市場的滲透力度，行業競爭加劇，細分市場分割明顯。

（2）行業原創設計能力不強

此前，我國珠寶首飾企業對款式設計人才培養缺乏足夠的重視，對原創產品研發投入力度不夠。目前國內珠寶首飾企業雖開始注重產品設計，但與國外知名企業相比，其原創設計能力欠缺，缺乏經典品牌產品。國內珠寶首飾企業的產品工藝水平、款式設計、價格檔次等差異較小，產品同質化嚴重。眾多珠寶首飾企業的產品在品種、品質、外觀款式和風格上相似，導致了無法突出各自品牌的特色，難以具備持續競爭力。

（3）運營成本提高影響企業經營利潤

商場等線下渠道是我國珠寶首飾銷售的主要場所，珠寶經營者將承擔房租、水電等經營成本。近年來，隨著我國城市化進程的不斷推進，土地資源日益稀缺，各城市核心商圈附近的終端店鋪成為各廠家爭奪對象。租賃成本、人力成本和市場推廣成本等企業實際運營成本的不斷提高，導致珠寶首飾企業的利潤空間壓縮，可能持續影響珠寶企業的利潤水平。

七、競爭格局

我國珠寶首飾行業規模巨大，但市場較為分散，行業內從業者眾多。從營收規模來看，老鳳祥的優勢地位突出，2023年前三季度營業收入為620.66億元，同比增長15.93%。中國黃金、豫園股份、周大生、菜百股份的營收規模也相對較大，均達到百萬億元級別。從營收增速來看，我國珠寶首飾行業的馬太效應持續凸顯，強者愈強。2023年前三季度營業收入超過100億元的企業的營收增速相對較高，其中菜百股份的營收增速超過45%。而2023年前三季度營業收入不足100億元的企業的營收增勢相對較弱，迪阿股份、*ST金一、萊紳通靈的營業收入還出現下滑趨勢。

八、發展趨勢

隨著消費者對品質和品牌的要求日益提高，知名珠寶首飾品牌憑借其卓越的設計、工藝和口碑，在市場中占據越來越重要的地位。隨著人們收入水平和消費升級意識的不斷提升，行業整合的速度進一步加快，使市場向更具品牌、渠道優勢及產品設計能力的企業集中。同時，隨著經濟的發展和消費升級，二三線城市成為珠寶首飾行業新的增長點。這些城市消費者購買力逐漸增強，對珠寶首飾的需求也日益旺盛，為行業提供了廣闊的市場空間和發展機遇。國內領先珠寶首飾企業在加強一線城市品牌建設的同時，逐步開始戰略布局二三線城市。