摘要：水務行業是國家經濟和社會發展、保障居民生產生活的基礎性行業，行業發展一直受到國家大力支持。數據顯示，2022年我國用水總量5998.2億立方米，較2021年增加78.0億立方米，全國用水總量持續增加。在國家環保政策的積極推動下，污水處理量和污水處理能力均持續提高。2022年我國城市污水年處理量達到626.88億立方米，同比增長2.45%；城市污水處理能力則達到了21606.10萬立方米/日，同比增長4.04%。

一、定義及分類

水務行業是指由原水、供水、節水、排水、污水處理及水資源回收利用等構成的產業鏈。根據業務性質，水務行業可以分為傳統水務業務和水務衍生業務兩大類。傳統水務業務主要包括水的生產和供應，涵蓋了原水收集與制造、存儲、輸送、水的生產和銷售、水的供應網管等環節。而水務衍生業務則主要指的是水環境綜合治理，這包括對江、河、湖泊、水庫及地下水、地表水的污染綜合治理活動，如黑臭水體治理、流域綜合治理、海綿城市建設、生態景觀建設等。

二、行業政策

1、主管部門和監管體制

我國水務行業的監管機構主要包括中央和地方的各級發改委、住房和城鄉建設部門、環保部門、水利部門、衛生部門和城市管理部門等，相關的政府部門對水務行業的項目審批、規劃建設、環境保護、價格制定、衛生安全、產品質量等方面進行監督管理。其中，國家發改委推進實施可持續發展戰略，推動生態文明建設和改革，協調生態環境保護與修復、能源資源節約和綜合利用等工作。水利部負責保障水資源的合理開發利用，負責生活、生產經營和生態環境用水的統籌和保障，按規定制定水利工程建設有關制度并組織實施等。

2、行業相關政策

水務行業是國家經濟和社會發展、保障居民生產生活的基礎性行業，行業發展一直受到國家大力支持。為了規范和促進我國水務行業的發展，中央政府及相關部門制定了一系列政策法規，明確了水務行業的發展目標、重點任務和保障措施。其中，2022年2月，國家發改委等部門發布的《關于加快推進城鎮環境基礎設施建設的指導意見》提出了到2025年新增污水處理能力、污水收集管網建設、再生水生產能力等具體目標，為水務行業的發展指明了方向。此外，2023年5月國務院發布的《國家水網建設規劃綱要》也要求加強水資源配置、城鄉供水、防洪排澇、水生態保護、水網智能化等方面的建設，為水務行業的發展提供了更廣闊的空間和更高的要求?？傮w看，這些政策的發布為水務行業的發展提供了有力的政策支持和保障，同時也推動了行業的技術和管理創新，提高了服務水平和效率。

三、發展歷程

中國水務行業的發展歷程經歷了從計劃經濟到市場化改革，再到PPP模式的發展階段。其中，建國初期至1992年，我國水務行業主要由政府主導，實行計劃經濟體制。由于技術和資金的限制，水務設施的建設和發展相對緩慢，供水能力和水質標準較低。1992-2001年，隨著改革開放的深入，中國開始引入外資水務企業和民營企業也開始參與水務行業的投資和運營。2002-2015年，隨著市場化改革逐步推進，政府逐步減少對水務行業的干預，水務行業進入市場化改革階段。2016年至今，隨著國家對水務行業投資需求的增加和市場競爭的加劇，PPP模式成為水務行業發展的重要方向。未來，隨著城市化進程的加速和水環境治理的深入推進，中國水務行業將繼續保持快速發展態勢，并不斷提高服務水平和效率，以滿足人民群眾對優質水資源的需求。

四、行業壁壘

1、特許經營壁壘

水務運營項目一般由政府招標，在運營、定價等方面有著嚴格的標準，實施特許經營。水務特許經營權的運營時間一般在25-30年，前期基礎設施建設需要大量的資本投入，且供水管網和污水收集管網的建設一般在特許經營服務區域內，具有一定的地域性、不可移動性和不可替代性等特點。作為城市基礎設施，一般不會重復建設。一家企業在獲得特許經營權后通常會對企業所在區域市場進行長期經營，具有排他性和區域獨家性，因而具有特許經營壁壘。

2、資金壁壘

水務行業通常是重資產經營模式，具有資本密集型的特點。供水廠及供排水管網等基礎設施建設前期需要大量資金投入，建設周期長，新進入者會面臨巨大的財務壓力。另一方面，水價受到地方政府的管理，收入依賴長期穩健運營，因此資金實力成為阻礙新企業進入水務行業的重要壁壘。

3、資質壁壘

水務運營的安全、質量直接關系著人們的生命安全和社會穩定，各地政府對水務行業企業的投資主體、建設規劃、運行規范、設施標準、定價標準、安全與環保標準等方面均進行嚴格的審查和資質監管。企業進入水務行業需要通過政府相關部門的資格審查并取得相應的運營資質，方可被允許從事自來水供應、污水處理、水務工程建設等相關的經營活動，從而導致新進入行業者需要較長時間的積累才能具備足夠資質參與水務行業投資建設和運營。

五、產業鏈

1、行業產業鏈分析

水務行業的產業鏈上游包括科研和規劃設計、設備及材料供應；中游涉及水務設施建設、水務工程施工、水務項目運營維護，包括了自來水供應、污水處理和再生水利用。這個環節是水務行業的核心部分，包括自來水處理、輸送，污水的收集、處理與排放，以及相關設施的設計與建造等；下游主要是水務終端市場，包括居民用戶和企業用戶。

水務行業產業鏈

輸水管網設備

水處理設備

污水處理藥劑

水質監測設備

上游

中國水務集團有限公司

北控水務集團有限公司

北京首創生態環保集團股份有限公司

深圳市水務（集團）有限公司

中游

居民用戶

企業用戶

下游

2、行業領先企業分析

（1）重慶水務集團股份有限公司

重慶水務集團股份有限公司成立于2001年，是一家具有完整產業鏈、國有控股的專業水務上市公司，主營業務包括污水處理服務、自來水銷售、工程施工及安裝、污泥處理處置等。公司經營區域主要為重慶市，是重慶水務市場龍頭。除重慶地區業務外，公司還向四川、云南、湖北、河南等省市水務環保行業進軍，圍繞打造國內一流水務綜合服務商的戰略目標，積極拓展市內外供排水及相關產業市場，加快實現跨區域化發展。截至2023年上半年，重慶水務自來水供應產能為327.15萬m3/日、污水處理產能為471.595萬m3/日，公司運營管理的污泥處理處置項目的設計能力達 2042噸/日。隨著重慶水務穩健推進市場拓展，堅定不移做專做精做優供水、排水、污泥主業，公司業務收入穩步增長。2023年上半年，重慶水務營業收入36.98億元，同比增長7.12%。

（2）成都市興蓉環境股份有限公司

成都市興蓉環境股份有限公司成立于創建于1996年，是國內大規模的水環境綜合服務公司，主營業務包括自來水業務、污水處理及中水利用業務、環保業務和工程業務。近年來，公司立足水務環保市場，緊扣省市區域發展戰略規劃，積極把握行業機遇，加速市場開拓，企業運營能力持續增強。截至2023年上半年，興蓉環境運營、在建和擬建的供排水項目規模約900萬噸/日、中水利用項目規模122萬噸/日、污泥處置項目規模逾3400噸/日，水務環保業務規模居全國前列。2023年上半年，興蓉環境營業收入34.80億元，同比增長10.14%。其中，自來水供應業務13.94億元，同比增長7.22%；污水處理服務收入12.99億元，同比增長9.02%，均保持較快增長。

六、行業現狀

近年來，我國城市及縣城供水量較為穩定，污水處理量穩步增長，行業運營保持穩定。數據顯示，2022年我國用水總量5998.2億立方米，較2021年增加78.0億立方米。其中生活用水905.7億立方米，工業用水968.4億立方米，農業用水3781.30億立方米，人工生態環境補水342.8億立方米，占全國用水量的比重分別為15.10%、16.14%、63.04%和5.72%，全國用水總量持續增加，用水效率進一步提升，用水結構不斷優化。

在國家環保政策的積極推動下，我國城市及縣城污水處理行業也取得了快速發展。污水處理量和污水處理能力均持續提高，污水處理率也保持在較高水平。2022年，我國城市污水年處理量達到626.88億立方米，同比增長2.45%；城市污水處理能力則達到了21606.10萬立方米/日，同比增長4.04%。隨著節水提效、污水治理等政策的持續推進，我國水務行業將保持較快發展態勢，供水能力及污水處理水平將穩步提升。

七、發展因素

1、機遇

（1）城市化進程持續推進

伴隨著經濟增長，我國城市規模不斷擴大，城鎮化水平也不斷提高。我國常住人口城鎮化率從2014年54.77%提升至2023年的66.16%，近十年城鎮化率年均提高1.14個百分點。隨著我國經濟的不斷發展，工業園區數量的增加和質量的提高，疊加城市化進程的加速，城市用水量和污水處理量都在不斷增加，為水務行業的發展提供了廣闊的市場空間。

（2）政府對于水務行業的支持和投入持續增加

水務行業是經濟增長和社會進步的重要支柱，近年來，政府部門出臺了一系列政策措施，如加大財政投入、優化融資環境、鼓勵技術創新等，為水務行業的發展提供了強有力的政策保障。其中，隨著國家對水資源保護和污染治理的重視程度提高，政府對于水務行業的投入也在逐年增加。2023年水的生產和供應業固定資產投資額累計增長7.6%，累計增速較2022年提升0.3個百分點。這些資金主要用于水務設施的建設和改造、新技術的研發和應用、人才培養和引進等方面，為水務行業的持續發展提供了強有力的資金保障。

（3）技術創新為水務行業的發展提供新動力

隨著科技的不斷進步，新技術如智能水務、物聯網、大數據等正逐步滲透到水務行業的各個環節，為行業的發展提供了強大的創新動力。其中，智能水務技術的運用，使得水務設施的運行更加智能化和高效化。通過實時監測、數據分析和遠程控制等手段，可以實現對供水、排水、污水處理等系統的智能管理和優化調度，提高設施的運行效率和穩定性。

2、挑戰

（1）行業集中度較低，異地擴張存在難度

我國現有自來水廠4000多家，污水處理廠2800多座，水務企業眾多，行業集中度低，市場分散化制約了水務行業技術的進步和服務的標準化。同時，很多供水企業是由原地方國有事業單位改制而來，服務區域有限。在市場分散及特許經營壁壘的約束下，水務企業跨區域開拓市場和經營的難度相對較大，不利于我國水務行業市場化程度提高。

（2）水價調整受到地方政府管理

自來水費和污水處理費是供水企業的主要收入來源。長期來看，我國水價呈現波動增長的趨勢。但短期來看，水價變化不大。隨著國家對水質監管標準的不斷提高，企業需要不斷增加投入以提升出水水質，但由于供水和污水處理業務的公共屬性，調價需要政府、企業和居民共同確定。在過去若干年內，供水價格增長較緩，且存在一定的滯后性，這一定程度上限制了行業內企業的盈利能力和企業的投資意愿。

（3）行業資本要求高，融資渠道有限

水務行業作為重資產行業，前期基礎設施建設所需資金龐大，且建設周期往往較長，相應的回款周期也較長。這使得水務行業企業在資金方面面臨著巨大的壓力。目前，水務行業企業的融資方式主要依賴于銀行貸款，這導致企業的資產負債率普遍偏高。融資渠道有限，外部融資渠道不足，在一定程度上制約了水務行業的發展。

八、競爭格局

我國水務行業長期以來具有地方壟斷性強、規?；蛔?、產權結構單一、行業集中度低等特點。目前我國水務行業已形成了以國際水務集團、國有水務企業和民營水務企業為主要參與主體的格局。其中，以威立雅、蘇伊士為代表的外資水務企業憑借其品牌、運營優勢在市場化早期進入中國水務市場，借助其市場先導地位，取得了一些規模項目。國有企業通過改制、并購或區域性開拓等方式快速擴張，成為當前水務市場的主體力量，市場占有率高。同時，隨著我國水務行業市場化改革持續推進，包含聯合水務在內的一批民營企業迅速崛起，成為行業發展的新興力量?？傮w看，我國水務行業競爭的主要形式表現為國有水務企業、民營水務企業以及少數國際水務企業跨地區或區域性的市場經營之間的競爭。從上市企業看，重慶水務、興蓉環境、綠城水務等企業綜合處理能力較強，供水及污水處理能力居行業前列。

九、發展趨勢

水務行業是支持經濟和社會發展、保障居民生活和工業生產的基礎性產業，具有公用事業和環境保護的雙重屬性，隨著國家對水資源保護和污染治理的重視程度不斷提高，未來將會有更多的政策出臺，以推動水務行業的綠色、高效和可持續發展。在政府的政策支持和市場需求的推動下，水務行業將迎來更廣闊的發展空間和機遇。其中，中共中央、國務院發布的《國家水網建設規劃綱要》，提出要加強水網數字化建設，提升水網調度管理智能化水平，完善水網監測體系。在政策驅動下，我國將加快智慧水務建設，水務信息化、智能化水平將大幅提高，“供排污”各環節一體化智慧管控能力將持續增強。