國電南瑞：二次龍頭地位穩固 兩翼齊飛面向未來

    事件：公司發布2020 年年報，報告期內實現營收385.02 億元（+18.75%），實現歸母凈利潤48.52 億元（+11.71%），實現歸母扣非凈利潤46.37 億元（+11.75%），經營活動現金流凈額56.35 億元（+20.30%），擬每10股派發現金紅利4.2 元（含稅）并以資本公積金轉增2 股。

    四大業務板塊均衡發展：公司電網自動化及工業控制實現營收215.30億元（+16.40%），毛利率26.31%（-2.37 個百分點），繼電保護及柔性輸電實現營收60.14 億元（+4.97%），毛利率38.06%（+3.54 個百分點），電力自動化信息通信實現營收65.01 億元（+30.44%），毛利率20.11%（-5.22 個百分點），發電及水利環保實現營收25.62 億元（+47.53%），毛利率13.39%（+1.92 個百分點）。

    供貨國家重大燈塔項目，二次系統龍頭地位盡顯：公司柔直領域技術國際領先，繼保領域技術國內龍頭，報告期內持續供貨國內重點項目。公司憑借在電力二次系統的長足積淀，積極開拓軌道交通二次系統市場，軌交綜合監控系統已用于北上廣深等城市并持續擴張。公司立足水火風光全方位應用優勢，報告期內加大海風研發，海上風電場一體化監控、海上智能升壓站處于國際先進水平，成功為烏東德水電站提供巨型水電監控系統。一個好漢三個幫，公司深入拓展南網市場，成功落地廣東直流背靠背、南網主網高壓保護框架、貴州省調一體化智能系統、南網網級計量生產調度平臺、深圳精準切負荷等重大燈塔項目。公司創新研制的新一代調度系統已完成集中測試，預計將在未來3-5 年逐漸兌現。

    電網數字化坡長雪厚，加快“兩翼齊飛”布局：公司推進核心產業與新興產業“兩翼齊飛”戰略格局。“雙高”特性亟待研發建設具有“智能、安全、開放、共享”特征的數字化電網，公司依托電網業務優勢拓展軌交、工控、智能制造等新型業務領域，同時大力拓展工程總包、運維服務、設備租賃服務，培育新的利潤增長點。公司依托產業集團優勢，穩步推進功率半導體、大容量變流技術，目前已完成3300V 等級IGBT/FRD流片，實現6MW 風電變流器批量交付和投運，未來有望成長為覆蓋發輸配用各環節的二次龍頭。