深南電路：受益5G基建和數據中心建設 業績高速增長

    公司公告2020 年半年報，上半年實現營業收入59.15 億元，同比增長23.46%，歸母凈利潤7.24 億元，同比增長53.77%；其中Q2 單季度營業收入34.18 億元，同比增長30.02%，歸母凈利潤4.48 億元，同比增長57.43%，業績落于指引中上限。

    受益5G 基建和數據中心建設，業績高速增長。公司上半年收入、歸母凈利潤增速分別為23.5%、53.8%，業績同比高速增長，主要受益于5G 基建和數據中心建設拉動，上半年PCB 收入43 億，同比增長22%。同時，微機電系統封裝基板、存儲芯片封裝基板帶動封裝基板業務收入同比增長50%，達到7.5 億元。PCBA 業務收入5.9 億，同比增長3.2%。產能端而言，原有工廠持續技改和智能化改造提升產出，無錫載板項目和南通二期數通項目貢獻新增產能。

    產品結構持續升級，盈利能力提升。公司上半年毛利率26.21%，同比提升2.41 個百分點，Q2 單季度毛利率26.66%，同比提升2.65 個百分點，環比提升1.07 個百分點，主要得益于公司產品結構持續升級，5G 產品占比有明顯提升，IDC 產品比重也有增加，上半年PCB 業務毛利率27.56%，同比提升3.08 個百分點。封裝基板業務毛利率28.49%，同比提升0.67 個百分點。費用方面，上半年銷售、管理、研發費率分別減少0.16、0.23、0.02 個百分點，收入快速增長情況下規模效應顯現，由于計提可轉債利息，財務費用比去年同期增加1800 萬。上半年經營活動現金流量凈額8 億元，經營質量非常穩健。

    持續深耕通信和載板、布局汽車，未來成長空間廣闊。上半年全國新建5G基站25.7 萬站，展望下半年，中國移動和聯通均上調全年建設目標，隨著5G基站和數據中心建設繼續推進，以及英特爾新服務器CPU 推出后新平臺將迎來快速滲透，通信PCB 需求持續高增長。公司南通二期數通工廠爬坡順利，將貢獻主要新增產能，無錫載板項目逐漸減虧，疊加老廠房的技改，全年有望保持高速增長。另外，南通三期工廠開始基建，定位高階汽車板，為公司打開新的成長空間。