三強爭霸荔枝搶跑上市,荔枝搶跑上市成“音頻第一股”

    國內最大的在線音頻平臺之一荔枝，在美東時間2020年1月17日登陸納斯達克，成功摘下“中國音頻第一股”的稱號。荔枝以11美元/股的發行價發行410萬股，融資4150萬美元。雖然順利上市，但相比于最初1億美元的融資目標減少了近六成。

    上市首日的表現來看，荔枝的股價呈大起大落之勢。開盤后，股價迅速拉升，10分鐘內最高報15.25美元/股，漲幅高達38.63%，之后便持續回落，最終報收11.63美元/股，漲幅為5.73%。以美東時間1月17日收盤價計，荔枝總市值達到5.32億美元。

    三強爭霸荔枝搶跑上市

    盡管如今荔枝搶跑成為“中國音頻第一股”，但質疑的聲音如影隨形。此前，綜合實力遠強于荔枝的喜馬拉雅也屢屢傳出上市消息，不過喜馬拉雅澄清：現階段尚未有明確的IPO計劃，目前重心聚焦于音頻生態建設。

    經過多年的長跑，國內在線音頻行業逐漸顯現出“三強爭霸”的局面——喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓瓜分大部分市場份額。據艾瑞數據的監測顯示，2019年11月喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM的月活躍設備數位列前三，分別為14049萬、5254萬、4040萬，荔枝處于第二位。

    截至2019年第三季度，喜馬拉雅(APP)的活躍用戶人數達到約1.25億，啟動次數約為102.15億次，APP使用時長的行業滲透率達到60.89%。排在第二位的是蜻蜓：蜻蜓的活躍用戶人數為2171.78萬，啟動次數為34.08億次，APP使用時長的行業滲透率為20.77%；荔枝的活躍用戶人數為1908.94萬，啟動次數為41.77億次，APP使用時長的行業滲透率為11.59%。從APP啟動次數來看，蜻蜓甚至已被荔枝超越。

    考慮到在線音頻行業的頭部玩家基本上仍處于入不敷出的狀態，喜馬拉雅與蜻蜓大概率上也會選擇登陸美股。荔枝搶跑上市事實上有著“先發制人”的優勢。以直播行業的爭霸為鑒，虎牙搶先在斗魚之前上市，并借助上市的輸血和活力，成功在一年后從營收、盈利上全面超越斗魚。但荔枝往后會跑出怎樣的成長軌跡仍待觀察。

    模式之爭：PGC與UGC

    與荔枝堅定的UGC打法不同，其競爭對手喜馬拉雅和蜻蜓 FM都強勢押注 PGC(專業生產內容)，在內容的深度和質量上做文章，購買更多作品的版權，并試圖以此構建護城河。

    2016年，荔枝在知識付費與音頻直播中選擇了音頻直播，提出“人人都是主播”的口號。這也決定荔枝會在UGC為主的道路越走越遠，并形成獨特的優勢。而這個定位赫然寫在荔枝的招股書中——中國最大的在線UGC音頻社區。

    荔枝的創始人兼CEO賴奕龍曾表示：“我的出發點是想做UGC的聲音內容平臺。荔枝跟其他平臺不一樣，荔枝的內容和風格都是自然生長出來的。”

    截至2019年第三季度，荔枝已累積超過1.6億的平臺音頻內容，用戶平均月度互動次數超過25億次，移動端用戶日均使用時長約53分鐘。2019年10-11月期間，平臺月均活躍用戶數超5100萬，約590萬月均活躍內容創作者，超過月均活躍用戶總數的11.4%，用戶平均月度互動次數約27億次。

    漂亮的用戶數據并沒有平復荔枝的虧損爭議。招股書顯示，2019年前9個月凈虧為1.04億(約1455萬美元)，上年同期為凈虧1134萬元，已超2018年全年虧損金額。同時，荔枝2019年第三季度凈虧為4848萬元，較上年同期有所擴大。

    荔枝創始人、CEO賴奕龍在荔枝上市首日表示，“我們其實在2018年就已經基本打平了，只是幾百萬的戰略性虧損。2019年是因為在主播的分成、AI和海外戰略上都投入了很多，所以導致了虧損。我們的虧損不是因為業務的虧損，而是因為新的投入。隨著我們收入規模的擴大，2020年我覺得是可以實現全面盈利的。短期看，我們的收入還是以直播收入為主。”

    與此同時，UGC道路更加貼近受眾，門檻更低，同時也意味著內容質量無法與主打PGC、PUGC的喜馬拉雅和蜻蜓相比，而且存在一定的風險。荔枝2019年有2次被迫下架。一次是從6月至7月，因為平臺上存儲的不適當內容，暫時從Apple和Android的應用商店里刪除了30天；另一次是由于未遵守Apple的App Store政策，從2月至3月，自Apple App Store中刪除了28天。

    荔枝在UGC與音頻直播的道路上探索，喜馬拉雅和蜻蜓也沒有放下自己在PGC與PUGC道路上的腳步。在荔枝上市前夕，喜馬拉雅官微宣布其平臺主播數正式突破 1000 萬，其中，年收入達百萬級別的主播近 200 位。蜻蜓的表現雖沒有喜馬拉雅那么強勁，但也不算差。數據顯示，蜻蜓FM目前已經簽約包含名人大咖、電視電臺主持人、素人主播在內的10萬名專業主播

    喜馬拉雅的PGC模式也使其不得不面對潛在的版權糾紛。在喜馬拉雅與蜻蜓的司法案件中，關于版權的案件占據大多數。而且購買版權的費用也勢必會抬高兩家公司運營的成本。如何實現盈利不僅僅是荔枝需要解決的問題，更是喜馬拉雅與蜻蜓在發展過程中需要越過的一座大山。