2020年中國口腔科骨植入材料行業市場與歐美高端企業分析：國產替代空間大[圖]

    一、定義與背景

    口腔科骨修復材料是指植入到口腔頜面部組織內以替代頜面部組織缺損、缺失的組織結構和功能的材料。有骨植入材料、軟組織植入材料和牙種植材料。

    近年來，中國居民人均可支配收入從2013年的18311元增加到2020年的31289元，復合增長率為8.4%。種植牙既有醫療屬性，也有消費屬性。國民支付能力和健康意識的提高促進了種植牙需求的增長。

2013-2020年中國居民人均可支配收入

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    二、中國口腔科骨植入行業現狀

    相關報告：智研咨詢發布的《2021-2027年中國口腔材料行業全景調研及投資前景展望報告》

    2020年，正海生物骨修復材料（口腔用）收入2166萬元，市場占有率為1.5%，其余11.1%為其他國產品牌。進口品牌的份額為85%，包括70%的蓋氏和15%的其他進口品牌。骨修復材料的技術壁壘相對較低，但認證時間相對較長。因此，市場上有很多未經批準的非正式渠道產品，使用效果也沒有什么不同。目前國內市場占有率較低，有很大的提升空間。

2020年口腔科骨修復材料份額

資料來源：奧精醫療招股書、智研咨詢整理

    2020年，正海、奧精口腔骨修復材料收入達到數千萬元。受疫情影響，奧精收入下降。

2017-2020年國產企業口腔科骨修復材料營收

資料來源：公司財報、智研咨詢整理

    骨修復材料是高附加值產品。奧精醫療和正海生物制造的骨修復材料毛利率超過74%，其中正海生物比奧晶醫療高出約4%。主要原因可能是正海的售價更高。

2020年國產口腔科骨植入材料毛利率（%）

資料來源：公司財報、智研咨詢整理

    三、歐美高端企業分析

    歐美企業定位于高端，利潤率較高。歐美種植體依靠良好的設計技術，采用高端定位策略。諾貝爾、斯特曼等高端品牌的消費價格可達2萬元以上。在不同的定價策略下，高端定位的strauman毛利率在70%以上，凈利潤率在18~25%之間。近年來，在價格戰的影響下，利潤率有所下降。

2020年Stauman毛利率與凈利率

資料來源：Bloomberg、智研咨詢整理

    Osstem采用平價路線，毛利率為57~59%，營業利潤率為5.5~10%，利潤率相對較低。

2020年Osstem毛利率與凈利率

資料來源：Bloomberg、智研咨詢整理

    2005年至2020年，公司收入從1.1億元增加到36.3億元，2016年至2020年復合增長率為16.4%。公司具有良好的創收能力，但由于低價策略，毛利率比歐美品牌低10%以上。

2011-2020年Osstem營業收入與增長率

資料來源：Bloomberg、智研咨詢整理

    2016年，員工人數從1026人增加到1268人，增長24%。2017年，勞動力成本和壞賬準備導致SG&A費用上升，利潤率接近0%。近年來，隨著費用率的下降，凈利率在2020年大幅上升至15%。

2012-2020年OsstemSG&A費用率與凈利率

資料來源：Bloomberg、智研咨詢整理