2020年中國液壓件行業龍頭企業對比分析：恒立液壓VS艾迪精密[圖]

    一、液壓件市場規模

    液壓件作為工業強基領域的核心基礎零部件，是液壓傳動與控制系統的重要組成部分。伴隨著國家政策對液壓行業的大力支持，液壓行業將持續、健康發展。2019年中國液壓市場規模為737億元，2020年中國液壓市場規模約為779億元。

2010-2020年中國液壓件市場規模

資料來源：中國液壓氣動密封件工業協會，MarketsandMarkets，智研咨詢整理

    二、液壓件龍頭企業對比分析

    （1）基本情況

    我國是液壓制造的大國，但產業大而不強。但從產品結構來看，我國液壓件行業呈現出普通液壓件結構性過剩與高端液壓件結構性短缺共存的局面，目前大多數液壓產品處于價值鏈的中低端，高端產品 主要依賴進口和包括恒立液壓(601100)、艾迪精密(603638)在內的少數幾家國內龍頭企業。近幾年高端液壓件快速實現國產化，國產品牌液壓件市場占有率大幅度提升，靠著過硬的產品質量、高穩定性、高性價比，國產液壓件市場份額將會逐年提高。

    江蘇恒立液壓股份有限公司成立于2005年，公司從液壓油缸制造發展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、工業閥、液壓系統、液壓測試臺及高精密液壓鑄件等產品研發和制造的大型綜合性企業。

    煙臺艾迪精密機械股份有限公司成立于2003年，主要從事液壓技術的研究及液壓產品的開發、生產和銷售，主要產品包括液壓破拆屬具和液壓件等液壓產品。

恒立液壓VS艾迪精密基本情況對比

企業	江蘇恒立液壓股份有限公司 （恒立液壓）	煙臺艾迪精密機械股份有限公司 （艾迪精密）
成立時間	2005年	2003年
成立地點	江蘇省	山東省
簡介	公司是一家專業生產液壓元件及液壓系統的公司。公司從液壓油缸制造發展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、工業閥、液壓系統、液壓測試臺及高精密液壓鑄件等產品研發和制造的大型綜合性企業。	公司主要從事液壓技術的研究及液壓產品的開發、生產和銷售，主要產品包括液壓破拆屬具和液壓件等液壓產品。
主要應用領域	行走機械、地下掘進設備、海工海事機械、特種車輛、風電太陽能等	工程機械等
下游客戶	美國卡特彼勒、日本神鋼、日立建機、久保田建機、三一、徐工、柳工、中鐵工程、鐵建重工等	三一重工、利星行、志成重工、SMM EQUIPMENTS PRIVATE LIMITED等
核心競爭力	技術實力雄厚，自主創新能力強、性價比優勢、品牌優勢、管理優勢	技術創新優勢、產品質量與品牌優勢、營銷服務優勢

資料來源：智研咨詢整理

    恒立液壓與艾迪精密經營模式上存在較大差別，艾迪精密經營模式主要分為兩種，分別為經銷模式和直銷模式。恒立液壓公司產品則不直接面對終端消費者，主要為一些國內外大中型的主機廠配套新機產品。

艾迪精密VS恒立液壓經營模式對比

資料來源：智研咨詢整理

    （2）經營情況

    恒立液壓及艾迪精密公司主要產品銷售收入均呈逐年上升態勢。2020年艾迪精密營業收入為22.56億元，恒立液壓總營業收入為78.55億元，為艾迪精密的7.3倍。艾迪精密營業利潤為5.98億元，恒立液壓營業利潤為26.06億元，為艾迪精密的4.4倍。

2018-2020年恒立液壓及艾迪精密營業收入及利潤

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國液壓件行業市場全景分析及發展趨勢研究報告》數據顯示：受益于基建地產投資保持韌性，產品更新換代、環保升級等多重因素，工程機械行業 繼續保持高景氣度，帶動液壓件行業快速發展，恒立液壓及艾迪精密等液壓件相關企業營業收入均不斷增加。

    恒立液壓業務營業收入年復合增長率稍大于艾迪精密。恒立液壓液壓件業務營業收入由2016年的11.73億元增加至2020年的68.36億元，年復合增長率為55.4%；艾迪精密液壓件業務營業收入由2016年的1.71億元增加至2020年的9.42億元，年復合增長率為53.2%。

2016-2020年恒立液壓及艾迪精密液壓件業務經營情況

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    我國液壓件行業進出口貿易自常年以來一直處于逆差 狀態，進口中高端液壓件產品運用領域廣泛，擁有高附件值、高毛利率的特征。

    2016-2020年恒立液壓液壓件產品產銷量大幅增長，規模效應使得成本攤薄，使得液壓件業務毛利率不斷上升，2020年恒立液壓液壓件業務毛利率為48.7%；2018-2019年艾迪精密液壓件業務成本的增加導致毛利率有所下降，2020年艾迪精密液壓件業務毛利率為33.6%。

2016-2020年恒立液壓及艾迪精密液壓件業務毛利率

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    從艾迪精密及恒立液壓液壓件成本構成來看，原材料和制造費用都為液壓件主要成本，艾迪精密液壓件業務中原材料占成本的61.77%；恒立液壓液壓泵閥業務中原材料占成本的78.15%，液壓油缸業務中原材料占成本的62.90%。

2020年艾迪精密及恒立液壓液壓件成本構成項目

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    恒立液壓液壓件市場占有率提升速度較快，相較于恒立液壓，艾迪精密液壓件市場占有率提升速度則稍慢，2020年恒立液壓液壓件市場占有率為8.8%，艾迪精密液壓件市場占有率為1.2%。

2016-2020年恒立液壓及艾迪精密液壓件市場占有率

資料來源：智研咨詢整理

    從營業收入、營業利潤、毛利率、市場占有率總體數據來看，恒立液壓液壓件業務發展速度較快，占有較大優勢。

    2020年恒立液壓及艾迪精密液壓件業務經營差值

項目 恒立液壓 艾迪精密 差值

資料來源：智研咨詢整理

    （3）發展目標

    從恒立液壓與艾迪精密發展目標來看，恒立液壓公司2021年發展目標為力爭實現營業收入同比增長15%以上，企業將繼續加大液壓油缸技改、液壓泵閥擴產項目投資金額，不斷豐富產品門類，減少成本開支。艾迪精密發展目標為將通過產能提升、新產品研制開發、引進培養人才、市場開拓、完善組織結構和提高管理效率等手段。

恒立液壓VS艾迪精密發展目標

資料來源：公司年報、智研咨詢整理