2022年中國園林行業上市企業對比分析：東方園林VS棕櫚股份VS嶺南股份[圖]

一、重點企業簡介

園林，一種特定培養的自然環境和休憩的場所，是指在一定的地域運用工程技術和藝術手段，通過改造地域環境、種植花草、布置景觀等途徑，創造而成的一種自然環境和休憩場所。

目前我國致力于園林行業的上市企業主要有東方園林、棕櫚股份、嶺南股份等。東方園林創立于1992年，2009年成為中國園林行業第一家上市公司，專注于環保、生態及循環經濟三大核心業務，形成了其特有的生態環保價值鏈。棕櫚股份創建于1993年，是一家具有20多年經營歷史的高新園林企業，多年來，棕櫚股份以優異的經營業績被譽為中國風景園林行業民營企業的領跑者。嶺南股份成立于1998年，多年來一直圍繞“生態+文旅”的戰略發展方向，通過旗下五個子集團的協同，打造了從投資、規劃、建設到運營的一站式服務產業鏈。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份企業相關情況對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

相關報告：智研咨詢發布的《2022-2028年中國園林行業市場全景評估及發展策略分析報告》

二、經營業務對比

東方園林立足于生態濕地、園林建設、水利市政等領域，和政府進行協同合作，通過無害化處理、資源化利用、主駐場服務等模式，為產廢企業提供工業危廢綜合處置服務，減少工業危廢對環境的污染。棕櫚股份主營生態環境和生態城鎮業務，完成工程業務訂單項目的勘察、設計、采購、施工及運營等環節，以生態城鎮輕資產運營為主，持續深化和優化生態城鎮全產業鏈的運營模式。嶺南股份著力發展“生態環境建設、水務水環境治理、文化旅游”三大核心業務，明確城鄉服務運營商的企業定位，滿足客戶更廣范圍、更深層次的需求，提升自身綜合實力和盈利能力。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份經營業務對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

三、經營情況分析

從營業收入方面看， 2017-2021年東方園林、棕櫚股份、嶺南股份的營業收入呈現一定的波動性，其中東方園林的總營收在三者之間最多。2019-2021年，東方園林營業收入同比增速分別為-38.82%、7.28%和20.18%，2022年上半年東方園林的營業收入為27.99億元，較上年同期有一定的下降，主要是受到上半年疫情影響，新項目和原有項目的施工進度受到一定的影響。

棕櫚股份2019-2021年的營業收入同比增速分別為-49.17%、77.98%和-16.08%，2022年上半年棕櫚股份的總營業收入為16.06億元，受到宏觀經濟環境和房地產政策調整等影響，新簽訂單數減少，同時加上在建項目進度放緩，導致營業收入減少。嶺南股份2019-2021年總營業收入同比增速分別為 -10.02%、-16.41%和-27.84%，2022年上半年嶺南股份的營業收入為10.25億元，受多地疫情反復的影響，部分在建項目進度放緩，新簽訂單減少，導致營業收入不夠理想。

2017-2022H1三大企業營業收入情況

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

東方園林2017-2021年毛利率呈現下降的趨勢，從2017年31.56%下降至2021年9.31%，2022年上半年的毛利率為5.58%。由于公司主要業務模式為PPP，受到宏觀經濟影響、房地產行業景氣下滑，導致公司應收類款項賬齡加長，計提的減值準備金額同比有所增加，對公司的利潤造成一定的影響。

棕櫚股份2017-2021年毛利率在三大企業中波動幅度最大，2019-2021年毛利率分別為5.76%、19.69%、10.69%，2022年上半年的毛利率為10.68%。公司合同資產及應收賬款較多，受到宏觀經濟環境、地方政府債務水平、財政預算等因素影響，公司面臨應收賬款回款延遲，合同資產減值的風險，加上傳統生態環境業務受到市場競爭加劇、資金壓力較大的風險，導致公司毛利率出現劇烈的波動。

嶺南股份2017-2021年的毛利率同樣呈現下降的趨勢，從2017年28.74%下降至2021年18.02%，2022年上半年毛利率為7.45%。公司主營業務中工程施工項目較多，近年來受到宏觀經濟下行和部分地區發生疫情的風險，公司面臨工程結算延期、應收賬款回收延遲、出現合同資產及應收賬款減值的風險，導致毛利潤呈現下降的趨勢。

2017-2022H1三大企業毛利率對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

從三大業務的營收情況來看，東方園林的工程建設業務營收占比從2017年84.3%下降至2021年32.56%，呈現下降的趨勢；環保業務的營收占比從2019年4.29%猛增到2021年64.57%，呈現上漲的態勢。2021年工程建設營收為34.14億元，環保業務的營收為67.72億元，設計規劃的總營收為1.32億元。由此可見目前東方園林的產業布局逐漸從工程建設業務戰略性轉移到環保業務。

2017-2021年東方園林三大主營業務營收和占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

棕櫚股份的公司業務中，園林施工業務占據主導地位，2017-2021年營收占比分別為76.3%、83.76%、77.73%、78.46%、86.52%，依據歷史數據可以得知，園林施工的營收占比穩定在75%以上，是公司的主要收入來源，設計服務的營收占比近五年在13%以下，生態城鎮營收占比近五年在9%以下，兩者都較為穩定。2021年園林施工的總營收為35億元，設計服務的總營收為2.36億元，生態城鎮的營收為1.68億元。

2017-2021年棕櫚股份三大主營業務營收和占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

嶺南股份的公司業務中，以生態環境建設與修復、水務水環境治理為主，文化旅游業務為輔，其中生態環境建設與修復近五年來的營收占比分別為63.99%、51.18%、40.22%、39.45%、46.41%；水務水環境治理近五年的營收占比分別為18.66%、36.71%、50.57%、56.9%、47.95%。近年來水務水環境治理業務給公司帶來的營收占比逐漸增加，生態環境建設與修復業務的營收占比相對有所下降。2021年生態環境建設與修復的總營收為18.26億元，水務水環境治理的營收為18.87億元，文化旅游的營收為2.22億元。

2017-2021年嶺南股份三大主營業務營收和占比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

近年來，東方園林和嶺南股份在研發投入上的增速有所放緩，棕櫚股份研發投入的費用有所增加。2018-2021年東方園林投入研發的費用分別為3.7億元、2.32億元、1.88億元、1.7億元，2019-2021年研發費用同比增速分別為-37.17%、-19.15%、-9.5%，呈現負增長的趨勢。2018-2021年棕櫚股份投入研發的費用分別為1.87億元、1.14億元、1.68億元、1.92億元，2019-2021年研發費用同比增速分別為-39.25%、47.71%、14.24%，呈現一定的上漲趨勢。2018-2021年嶺南股份投入研發的費用分別為2.22億元、2.98億元、2.98億元、1.86億元，2019-2021年研發費用同比增速分別為34.3%、-0.16%、-37.62%，呈現一定的下降趨勢。

從研發角度來看，東方園林以科技創新作為驅動力，將更多、更高效的工業固廢資源化、產品化的科研成果，應用于生態環境建設。棕櫚股份緊跟國家政策方向，堅持“研以致用”，積極開展科技創新工作，主要研究黃河流域生態保護與高質量發展、海綿城市、園林養護標準體系構建等方面的內容。嶺南股份主要針對城市綠道空間結構、土壤侵蝕區生態修復技術、城鎮黑臭水修復治理等方向，投入研究，解決一系列生態環境問題，助推行業的技術進步與發展。

2018-2021年三大企業研發費用投入情況

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

四、未來規劃對比

從未來規劃上看，東方園林將繼續積極與地方政府、化工園區合作，做好危廢處置業務工作，立足資源再生，走綠色低碳循環的發展之路。棕櫚股份在穩步立足河南的同時，進一步拓展全國化的市場，從公司內部進一步深化服務水平與能力，扎實推進主營業務。嶺南股份將優化業務布局，深耕未來潛力大的區域，強化“工匠思維”，打造“精品工程”和公司品牌。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份未來規劃對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

五、綜合對比分析

綜合以上指標來看，三家企業各有優勢。東方園林成立時間相對較長，作為中國園林行業第一家上市公司，積累了豐富的經驗，在經營模式上也有適合自己發展的方向。棕櫚股份在其主營業務上的發展較為穩定，營業收入和營收占比相對比較平緩。嶺南股份雖然總營業收入呈下降趨勢，但近五年來總體毛利率依舊保持在14%以上，且主營業務創收穩定，研發投入資金充足。

東方園林、棕櫚股份、嶺南股份綜合對比分析

資料來源：智研咨詢整理

以上數據及信息可參考智研咨詢（www.njjkdl.com）發布的《2022-2028年中國園林行業全景調研及競爭格局預測報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。