春風動力：消費春風已至 大排量休娛摩托崛起

    11 月13 日，春風動力尾盤漲停，突破前期高點，再創年內新高，收盤價39.88 元。

    美國業務高增長無虞，貿易戰緩和解除隱憂

    公司三季度收入放緩主要是歐洲法規切換和休假季導致許可證發放延遲，業績增速回落，美國市場Q3 仍然保持高增長。公司出口業務的收入占比約60%，其中美國市場貢獻30%，主要銷售的產品是全地形車，受中美貿易戰影響，公司去年被加征25%關稅，引發市場對其業績的擔憂。9 月底，中美貿易戰緩和，公司ATV 產品（占出口美國產品的80%左右）被排除關稅名單，消除業績隱憂。公司深耕美國市場數年，相比美國市場其他外國品牌的全地形車產品，公司價格與渠道優勢明顯，市場份額穩步提升，公司美國業務高增長有望持續。

    消費春風已至，大排量休娛摩托崛起

    公司國內銷售的摩托車以大排量的兩輪休閑摩托為主，“CFMOTO”品牌深得國內摩托愛好者的喜愛。隨著居民收入水平提升，國內休娛摩托消費興起，2019 年1-9 月我國250cc 以上排量摩托車銷量同比增長35.2%，國內廠商迎來發展機遇。公司1-9 月國內250cc以上的摩托車實現累計銷量2.4 萬輛，同比增長40.2%，好于行業表現。此外，今年公司大排量、高價格車型旺銷，產品結構優化，上半年國內兩輪摩托車銷售均價由2.1 萬元提升至2.8 萬元，公司國內業務實現量價齊升。公司深度綁定全球知名摩托制造商KTM，合資建設KTM 輻射全球的生產基地（公司持股51%），并共同研發統一生產平臺，不斷提升公司的產品競爭力。